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报告摘要
螺卷早报（2022-11-4）总结
核心内容概述
本报告为螺纹钢与热卷的市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，旨在为投资者提供操作建议与风险提示。
螺纹钢分析
基本面
- 供应端：螺纹钢产量开始回落，钢厂利润不佳，后续或继续减产。
- 需求端：表观消费小幅反弹，去库加快，但总体仍低于同期均值，疫情对需求释放有抑制作用。
- 房地产：房地产投资仍处下行周期，影响钢材需求。
基差
- 螺纹现货折算价为3730，基差为226，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国35个主要城市螺纹钢库存为396.13万吨，环比减少5.47%，同比减少25.81%，库存偏低，偏多。
盘面走势
- 螺纹钢价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 螺纹主力持仓空减，偏空。
市场预期
- 螺纹钢价格昨日维持低位震荡，走势逐渐企稳，市场情绪有所好转，但短期供需改善有限，预计本周难有反弹上行驱动，操作上建议日内3450-3570区间操作。
利多因素
- 各地推进地产保交楼政策。
- 基建保持较快增速。
- 供应端限产政策限制粗钢产量，库存低于同期。
利空因素
- 钢材总体消费需求不佳。
- 原材料价格下行至低位。
- 房地产仍处调整周期，疫情持续影响下游行业。
本周交易逻辑
- 钢厂利润收缩，供应高位回落，疫情抑制需求，市场情绪较弱，价格震荡低位运行。
风险提示
- 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，需求不佳。
- 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。
热卷分析
基本面
- 供应端：部分地区检修增加，热卷产量小幅回落，粗钢产量仍偏高，钢厂利润不佳。
- 需求端：表观消费出现回落，未能继续反弹，汽车产销反弹，但受疫情影响，十月制造业PMI回归收缩区间。
基差
- 热卷现货折算价为3710，基差为134，现货升水期货，偏多。
库存
- 全国33个主要城市热卷库存为233.72万吨，环比减少5.2%，同比减少6.89%，中性。
盘面走势
- 热卷价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。
主力持仓
- 热卷主力持仓多减，偏多。
市场预期
- 热卷短期走势下跌后企稳，横盘震荡为主，反弹空间有限，预计本周价格以当前低位区间震荡为主，操作上建议日内3520-3650区间操作。
利多因素
- 供应端产量连续回落。
- 汽车产销继续增长。
利空因素
- 黑色系整体价格继续下调。
- 疫情影响相关行业，下游出口承压回落。
- 十月制造业再次回落。
本周交易逻辑
- 短期供需未能继续好转，黑色系整体弱势回调，预计热卷价格回调后低位震荡，反弹空间有限。
风险提示
- 下行风险：需求恢复达不到预期，部分地区疫情持续影响下游行业。
- 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。
附图说明
- 螺纹现货价格、热卷现货价格：反映当前市场价格走势。
- 螺纹东南亚价格、热卷东南亚价格：显示主要出口市场价格变化。
- 螺卷基差：展示现货与期货价格之间的差距。
- 唐山钢坯价格：反映原材料价格走势。
- 国内废钢综合价格（周）：显示废钢市场动态。
- 高炉开工率、螺纹短流程电炉开工率：反映钢厂生产情况。
- 螺纹周产量、热卷周产量：显示钢材产量变化。
- 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：反映市场盈利能力。
- 螺纹高炉估算利润、热卷高炉估算利润：估算钢厂利润情况。
- 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存：反映铁矿石市场供需。
- 钢厂废钢库存：显示钢厂废钢储备。
- 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存：反映市场库存水平。
- 螺纹表观消费、热卷表观消费：显示钢材消费情况。
- 螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比：显示消费与去年同期对比。
- 螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比：显示消费与上期对比。
- 螺纹消费库存比、热卷消费库存比：反映库存与消费的比值。
- 建材成交量：显示全国每周建材成交量日均值。
- 房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置：反映房地产市场动态。
- 十月制造业PMI：显示制造业景气度。
- 钢材出口（当月值）：反映出口情况。
- 水泥价格：显示水泥市场走势。
总结
螺纹钢与热卷市场本周整体偏弱，供需改善有限，价格震荡运行。螺纹钢与热卷均面临下行与上行风险，需密切关注疫情对需求的影响及政策变化。操作上建议在3450-3570（螺纹）与3520-3650（热卷）区间进行日内交易。
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