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螺卷早报（2022-11-10）总结

核心内容

本报告为投资咨询部分析师赵通于2022年11月10日发布的螺纹钢与热卷市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、价格预期及风险点等多方面内容。

螺纹钢分析

基本面

• 供应端：螺纹产量开始回落，钢厂高炉利润不佳，后续或有减产预期。
• 需求端：表观消费小幅反弹，去库加快且库存偏低，但总体需求仍低于同期均值，疫情对需求释放产生影响。
• 房地产投资仍处下行周期。

基差

• 螺纹现货折算价3780，基差190，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存396.13万吨，环比减少5.47%，同比减少25.81%，偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向下，中性。

主力持仓

• 螺纹主力持仓空增，偏空。

价格预期

• 当前价格仍处相对低位，短线上方承压，近期供需改善幅度不大，预计难有进一步突破上行的空间。
• 操作建议：日内3490-3610区间操作。

利多因素

• 各地推进地产保交楼政策。
• 基建保持较快增速。
• 供应端产量回落，库存低于同期。

利空因素

• 钢材总体消费需求不佳。
• 原材料价格下行至低位。
• 地产仍处调整周期，疫情影响下游行业。

本周交易逻辑

• 钢厂利润收缩，供应高位回落，疫情抑制需求，市场情绪较弱，价格震荡低位运行。

风险点

• 下行风险：疫情持续影响下游开工情况，需求不佳。
• 上行风险：需求超预期好转，限产政策继续加码。

热卷分析

基本面

• 供应端：部分地区检修增加，热卷产量小幅回落，粗钢产量仍偏高，钢厂利润不佳，供应后续或继续下行。
• 需求端：表观消费出现回落，未能继续反弹，汽车产销反弹但受疫情影响，十月制造业PMI回归收缩区间。

基差

• 热卷现货折算价3800，基差114，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存233.72万吨，环比减少5.2%，同比减少6.89%，中性。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向下，中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓多翻空，偏空。

价格预期

• 短期热卷需求回落，供需未能持续改善，盘面价格低位反弹后缺乏持续上行驱动，预计继续上行空间不大。
• 若本周需求未好转，价格或将有所回落，短线价格以当前区间震荡为主。
• 操作建议：日内3580-3700区间操作。

利多因素

• 供应端产量连续回落。
• 汽车产销继续增长。

利空因素

• 黑色系整体价格继续下调。
• 疫情影响相关行业，下游出口承压回落。
• 十月制造业PMI再次回落。

本周交易逻辑

• 短期供需未能继续好转，黑色系整体弱势回调，预计热卷价格回调后低位震荡，反弹空间有限。

风险点

• 下行风险：需求恢复达不到预期，部分地区疫情持续影响下游行业。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。

数据图表概览

• 螺纹现货价格、热卷现货价格、螺纹东南亚价格、热卷东南亚价格、螺卷基差、螺纹表观消费、热卷表观消费、螺纹表观消费同比、热卷表观消费同比、螺纹表观消费环比、热卷表观消费环比、螺纹消费库存比、热卷消费库存比、建材成交量、房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置、十月制造业PMI、钢材出口、水泥价格、螺纹短流程电炉开工率、螺纹周产量、热卷周产量、螺纹盘面利润、热卷盘面利润、螺纹高炉估算利润、螺纹电炉估算利润、热卷高炉估算利润、铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存、螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存等数据图表均被引用，用于支撑市场分析。

总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在短期内均面临供需改善不足、需求疲软、疫情持续影响等压力，价格维持低位震荡态势。操作上建议关注日内波动区间，控制风险。同时，需警惕疫情对下游行业的影响及政策变化带来的不确定性。