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格林大华期货橡胶早报20220728 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月28日天然橡胶市场的短期走势及影响因素，指出当前橡胶价格在减仓上行、看空情绪缓解的背景下，短期内仍可能维持宽幅震荡格局，但需警惕冲高回落的风险。

主要观点

• 价格走势：近期胶价呈现减仓上行趋势，市场看空氛围有所降温，但供应增加和需求疲软的现状短期内难以改善，预计价格将继续宽幅震荡。
• 市场情绪：尽管价格有所反弹，但市场对未来的悲观预期仍存，投资者需保持谨慎，防止价格在高位出现回调。
• 供需分析：当前橡胶市场处于供应逐步上量与需求相对疲软的阶段，供需矛盾尚未完全缓解，价格缺乏持续上涨动力。

关键信息

利多因素

• 降雨量减少：国内外主产区降雨量环比缩减，对割胶的影响减弱，有利于橡胶产量的稳定。
• 泰国原料价格坚挺：泰国原料胶水价格弱势调整，但整体表现出较强支撑性。
• 海南原料价格分歧：海南原料价格调整存在分歧，全乳胶生产维持小幅增长，大幅增产面临原料采购成本和利润的双重压力。
• 库存去化：截至2022年07月17日，中国天然橡胶社会库存为96.18万吨，环比减少2.04%，加速去库。较去年同期库存缩减7.99万吨，同比跌幅扩大至7.67%。
• 深浅色胶库存差收窄：深浅色胶库存差为4.61万吨，较上周收窄0.39万吨，跌幅7.86%。较去年同期库存差缩减17.99万吨，跌幅达79.59%。

利空因素

• 进口量上升：2022年6月中国天然橡胶进口量为43.37万吨，环比增长28.38%，同比增长23.17%，增幅高于市场预期。
• 轮胎需求疲软：中国半钢胎样本企业开工率65.83%，环比下降1.72%，同比上升4.29%；全钢胎样本企业开工率58.79%，环比下降2.12%，同比下降6.92%。
• 检修影响：部分样本企业安排设备检修，导致开工率下降，且出货速度放缓，高成本库存压力持续存在。
• 未来预期：预计下周期轮胎样本企业开工率仍可能走低，部分企业月底或有检修计划，将对整体开工率形成拖拽。

风险因素

• 地缘政治风险：关注俄乌局势的发展，可能对橡胶供应链和价格产生影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情的持续或反复可能影响橡胶的全球供应链和需求。
• 下游需求变化：轮胎行业需求疲软可能继续压制橡胶价格。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

其他说明

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成任何投资建议或买卖依据，投资者应自行承担投资风险。
• 研究员信息：郭泽明，联系电话：010-5671-1816，从业资格：F3063607。

总结

综上所述，当前天然橡胶市场处于供需双弱的阶段，价格短期内可能维持震荡走势。尽管部分利好因素如降雨减少、库存去化等对价格形成支撑，但进口量的大幅上升及轮胎行业需求疲软仍构成主要压力。投资者应密切关注地缘政治、疫情发展及天气变化等风险因素，合理控制仓位，防范价格波动风险。