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螺卷早报总结（2022-7-8）

核心内容概述

本报告聚焦于螺纹钢与热卷的市场分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多维度数据，对当前钢材市场进行评估，并给出短期操作建议。

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螺纹钢分析

基本面

• 供需双弱延续，高炉利润仍处于低位。
• 下游钢材需求未明显改善，部分地区疫情引发担忧。
• 7月高温季来临，地产需求仍需观察。

基差

• 螺纹现货折算价为4240，基差为31，现货略升水期货。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为769.7万吨，环比减少76%，同比减少3%。

盘面

• 价格位于20日线下方，20日线持续向下，偏空。

主力持仓

• 螺纹主力持仓空增，偏空。

市场预期

• 短期螺纹盘面走势预计低位震荡，下方支撑位4100经受考验，有效跌破可能性不大。
• 操作建议：日内4160-4300区间轻仓操作。

利多因素

• 稳经济政策对地产、基建释放积极信号。
• 下半年限产政策待落地，钢厂检修增加。

利空因素

• 7月为季节性淡季，地产数据改善需时间。
• 部分地区疫情再发，钢材消费需求下行。

交易逻辑

• 价格低位震荡延续，供需双降，疫情影响市场心态，但价格下方支撑跌破可能性不大。
• 短期预计低位震荡，无明显反弹空间。

风险点

• 下行风险：疫情反复影响下游开工情况，七月需求持续弱势。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。

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热卷分析

基本面

• 供应端热卷产量大幅下降，钢厂检修增加，生产意愿不强。
• 需求方面表观消费回落，未能继续反弹。
• 下游基建、制造业数据回升，汽车销量有望好转，但海外制造业回落，出口承压。

基差

• 热卷现货折算价为4250，基差为48，现货升水期货。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为275.5万吨，环比减少2.1%，同比减少12%。

盘面

• 价格位于20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 热卷主力持仓空减，偏空。

市场预期

• 热卷短期上方承压，基本面缺乏较强上行驱动。
• 预计继续考验下方支撑位4150，跌破可能性不大。
• 操作建议：日内4150-4300区间轻仓操作。

利多因素

• 钢厂检修增加，供应端产量再次下行。
• 下游制造业及基建数据回升，汽车购置税优惠落地。

利空因素

• 下周下游消费需求下滑，东南亚制造业回落，出口承压。

交易逻辑

• 价格大跌后本周低位震荡，有支撑但无明显压力。
• 基本面改善幅度不大，短期低位反弹空间有限。
• 预计区间震荡为主。

风险点

• 下行风险：下游行业未能持续好转，疫情反复影响复工。
• 上行风险：需求超预期向好，限产政策继续加码。

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其他关键数据

价格趋势

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格均呈现震荡走势。
• 螺纹与热卷基差维持中性偏空状态。

库存与利润

• 高炉与电炉开工率均处于低位，钢厂利润偏低。
• 螺纹与热卷盘面利润及估算利润均显示市场情绪偏弱。

宏观数据

• 房地产投资与销售、房屋新开工与土地购置数据均显示疲软。
• 六月制造业PMI数据未明显改善，钢材出口承压。

消费与库存比

• 螺纹与热卷表观消费均环比下降，同比也呈负增长。
• 消费库存比显示市场库存压力较大。

水泥价格

• 水泥价格走势与钢材市场类似，维持震荡格局。

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总结

螺纹钢与热卷市场在7月上旬均呈现低位震荡态势，供需双弱、疫情反复及出口承压是主要利空因素，而政策支持与限产预期则构成部分利多支撑。短期来看，市场缺乏明显驱动，操作上建议轻仓参与区间震荡，警惕需求持续疲软及限产政策加码带来的风险。