20220827-国盛证券-新宝股份-002705.SZ-汇兑贡献_产品调价_新宝股份Q2业绩高增_3页_545kb

新宝股份（002705.SZ）总结

核心内容概述

新宝股份于2022年发布半年报，数据显示公司2022年半年度（H1）营收和净利润均实现显著增长。其中，2022H1营收达71.26亿元，同比增长7.26%；归母净利为4.86亿元，同比增长54.72%。2022年第二季度（Q2）营收34.84亿元，同比增长1.46%；归母净利3.08亿元，同比增长113.90%，位于此前业绩预告的中枢范围内。

主要观点

• 业绩高增原因：Q2业绩增长主要得益于产品调价和人民币汇率贬值带来的汇兑收益。产品调价有效修复了盈利能力，而人民币贬值则提升了外销收入的折算价值。
• 内销与外销表现：内销收入16.79亿元，同比增长12.3%，占比提升至23.6%；外销收入54.47亿元，同比增长5.8%。内销增长主要受国内疫情反复推动摩飞产品需求，外销则因俄乌战争和高通胀影响出现小幅下滑。
• 产品结构：电热类和电动类厨房电器收入合计50.03亿元，占比70.0%；其他产品如电动牙刷收入同比增长46.3%，贡献显著增长。
• 盈利指标：2022H1毛利率提升至18.65%，Q2毛利率进一步升至20.78%；净利率提升至9.28%，同比增加4.92pct。财务费用率因汇兑损益改善而下降，成为Q2净利率增长的重要因素。
• 未来展望：公司作为全球小家电代工龙头，经营韧性较强，内销方面摩飞自主品牌表现良好，新品放量预期将推动收入增长。全年收入预计保持稳健增长。

关键信息

财务预测（2022-2024年）

股票信息

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司作为全球小家电代工龙头，经营韧性较强，内销表现亮眼，外销订单稳定，未来增长可期。

风险提示

• 原材料成本继续上行
• 外销景气不及预期
• 推新不及预期

财务指标分析

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

利润表（百万元）

主要财务比率

结论

新宝股份在2022年H1实现营收和净利润的显著增长，其中Q2业绩增长尤为突出，主要受益于产品调价和人民币贬值带来的汇兑收益。内销增长显著，外销保持稳健。公司作为全球小家电代工龙头，具备较强的经营韧性，未来增长潜力较大。分析师维持“买入”评级，认为公司有望在H2继续实现稳健增长。然而，需关注原材料成本上升、外销景气度不及预期及新品推广不及预期等风险。