20250113-太平洋-新能源行业周报（第119期）_重结构轻总量_优质企业持续在进化_29页_1mb

新能源行业周报总结（太平洋证券，2025年1月）

行业整体战略

报告强调“重结构轻总量”的策略，建议投资者关注优质企业的结构性机会，以产品创新和产业升级为主导，而非单纯依赖行业总量扩张。当前市场逐步走出底部阶段，优质企业如特斯拉和小米通过技术创新持续进化。

新能源汽车观点

• 电动车产业链结构性机会突出。小鹏汽车销量在2025年初首超理想，成为销量冠军，并与大众汽车合作推进超快充网络建设，预计覆盖420个城市的超2万座充电站。特斯拉的人形机器人项目加速发展，目标2026年产量增长10倍。
• 政策支持强化，2025年以旧换新政策落地，公交车补贴从6万增至8万元，扩大报废更新范围。同时，干法隔膜价格周度上涨5%，供应链紧张，天赐材料推进美国六氟磷酸锂产能落地。
• 材料环节出现供需不平衡，出口需求增加，新技术如磷酸铁锂电池和智能升级拉大企业差距。

光伏产业链动态

• 产业链价格持续上涨，硅片、电池片报价攀升，受去库进度好和供需紧张驱动，硅片和电池片价格分别上涨，组件价格则相对疲软。
• 政策优化，国家发改委发布《全国统一大市场建设指引》，取消不当市场干预，促进公平准入，光伏出口标准征求低碳评价要求，支持出口合规化。
• 出口和创新受益，颗粒硅和高效组件面临需求增长，但需警惕欧洲负电价和国际贸易政策风险。

风电发展亮点

• 山东省重点推进26GW海风项目，总投资超260亿元，并准备41GW项目，包括深远海项目。上海和江苏的深远海风电规划合计73GW，前期工作启动。
• 海风建设节奏快，设备厂商如东方电缆投资深远海输电装备，带动区域经济。资源利用改进，火电灵活性改造和新型储能配套提升效率。

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不足等因素可能影响投资回报。政策变化和国际贸易摩擦（如中美太阳能级多晶硅调查）也需警惕。

总体而言，新能源行业在政策支持和创新驱动下保持增长，但需关注结构性风险，投资应聚焦头部企业和关键技术创新。