20230213-安信国际证券-新能源行业周报_新能源行业动态分析_14页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

行业整体表现

• 上周港股新能源行业整体表现不佳，中信港股通电力设备及新能源指数下跌 4.98%，跌幅大于港股大盘（恒生指数下跌 2.17%）。
• 中信港股通电力及公用事业指数则录得 1.26% 的涨幅，表现优于新能源板块。
• 新能源材料、光伏产业链及核电板块均出现下跌，而风电设备板块则有所上涨。

主要观点

1. 光伏产业链：整体下跌 4.5%，主要跟踪公司跌幅在 -5.98% 至 -3.31% 之间。多晶硅料价格在春节后有所回升，预计 Q1 价格将保持稳定，建议关注低估值、业绩高增长的光伏产业链股份，如 协鑫科技 (3800.HK)。
2. 新能源电场运营：整体上涨，火力发电转型新能源企业表现较好。市场对煤炭成本下降和可再生能源补贴回收持乐观态度，建议关注 龙源电力 (916.HK)、大唐新能源 (1798.HK)。
3. 新能源材料：下跌 5.0%，锂盐价格持续下跌，目前碳酸锂和氢氧化锂价格分别为 45.5万元/吨 和 46.7万元/吨。预计锂价仍会小幅下调，稀土价格小幅回落。
4. 燃气行业：下跌 4%，天然气消费量因春节影响同比下降，预计 2月 将回暖，建议关注 新奥能源 (2688.HK)。
5. 风电设备：整体上涨 1.56%，陆上风电主机价格维持在 1600元/千瓦时，海上风电价格维持在 3500-4000元/千瓦时。建议关注 金风科技 (2208.HK)。
6. 核电板块：下跌 1.11%，部分公司如 中核国际 跌幅较大（-9.96%）。但核电新增装机和开工项目预计稳步增长，建议长期关注 中广核电力 (1816.HK)。

关键信息

光伏产业链

• 上游硅料价格在春节后有所回升，但组件端盈利仍承压。
• 预计 Q1 硅料价格将保持稳定，硅片价格反弹，但短期内供应难以大幅增加。
• 光伏玻璃价格维持稳定，组件排产增加，市场预期交付提升。

电力生产数据

• 2022年全社会用电量同比增长 3.6%，其中 第三产业 和 城乡居民生活用电 增速较快。
• 全国新增发电装机容量 2.0亿千瓦，其中 风电 和 太阳能 装机增长显著。
• 龙源电力、大唐新能源、中广核新能源 等公司发电量增速均达 10% 以上。

新能源材料

• 锂盐 价格受疫情和春节淡季影响回落，目前碳酸锂和氢氧化锂价格分别为 45.5万元/吨 和 46.7万元/吨。
• 稀土 价格有所回落，但中重稀土价格相对稳定，氧化镨钕价格为 72.2万元/吨。

燃气行业

• 2022年10月天然气表观消费量同比增长 1.8%，LNG市场价下降。
• 12月进口LNG数量增加，预计 2月 天然气消费量将回暖。

风电设备

• 2023年1月风电设备中标容量为 3533.7兆瓦，前五名公司占据 80% 以上。
• 陆上风电招标价格维持在 1600元/千瓦时，海上风电价格在 3500-4000元/千瓦时。
• 三峡漳浦六鳌二期海上风电项目中标价格为 2300元/千瓦时，预计未来价格仍有下探空间。

核电行业

• 截至2022年1月，我国在运营核电机组 54台，在建 23台。
• 中广核“华龙一号”首堆防城港3号机组于1月10日并网，预计2月正式投入运营，公司发电能力将进一步增强。
• 1月份天然铀矿价格环比上涨，U308现货价格为 50.8美元/磅，长期价格为 52.5美元/磅。

投资建议

• 推荐关注：
  • 光伏产业链：协鑫科技 (3800.HK)
  • 新能源电场运营：龙源电力 (916.HK)、大唐新能源 (1798.HK)
  • 风电设备：金风科技 (2208.HK)
  • 核电运营：中广核电力 (1816.HK)

风险提示

• 新能源新增装机不及预期
• 疫情反复
• 大宗商品涨价
• 物流成本上升
• 产业链上下游产能不匹配
• 国家政策变动不符预期
• 工程建设进度不及预期

关注股份

• 龙源电力 (916.HK)
• 大唐新能源 (1798.HK)
• 协鑫科技 (3800.HK)
• 金风科技 (2208.HK)
• 中广核电力 (1816.HK)

分析师信息

• 罗璐：新能源行业分析师，联系方式：+852-2213 1410，邮箱：lilianluo@eif.com.hk
• 颜晨：新能源行业分析师，联系方式：+852-2213 1403，邮箱：joyceyan@eif.com.hk
• 朱睿泽：行业分析师，联系方式：+86 0755-8168 2607，邮箱：zhurz1@essence.com.cn

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公司评级体系

• 买入：预期未来6个月投资收益率 15% 以上
• 增持：预期未来6个月投资收益率 5% 至 15%
• 中性：预期未来6个月投资收益率 -5% 至 5%
• 减持：预期未来6个月投资收益率 -5% 至 -15%
• 卖出：预期未来6个月投资收益率 -15% 以下