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每日晨报总结（2021年5月28日）

核心内容概览

本报告为2021年5月28日的每日晨报，涵盖宏观经济、行业动态及投资建议等内容，由丁文担任责任编辑，分析师许冬石、王婷、傅楚雄、王恺提供观点。

宏观动态

1. 下半年经济以调结构为主

   • 政治局会议对一季度经济增长表示满意，但指出仍存在不平衡性，如工业与服务业、重工业与科技制造业、区域发展、城乡收入差距等。
   • 宏观政策保持“不急转弯”，财政政策以优化经济结构为目标，货币政策保持稳健，强调稳定预期。

2. 大宗商品价格调控持续

   • 5月份以来，国常会多次强调抑制大宗商品价格过快上涨，打击囤积居奇行为。
   • 大商所调整铁矿石交割规则，期货交易所上调部分品种保证金和手续费，促使大宗商品价格回调。

3. 房地产政策持续收紧

   • 政策继续严控房地产，未放松，关注首贷户考核、住房租赁监管等措施。
   • 房地产税改革试点可能于明年两会推出，当前主要目的是补充地方财政，对房价调控作用有限。

4. 碳中和政策继续施压钢铁产业

   • 财政部取消部分钢铁产品出口退税，下调相关进口关税。
   • 工信部出台政策限制重点区域新增钢铁产能，以压减钢铁产量。

行业分析与投资建议

建材行业

• 行业需求向好：1-4月水泥产量同比增长30.01%，地产开发投资和基建投资保持高增长，预计水泥需求将维持强劲。
• 玻璃行业景气度高：平板玻璃产量同比增长10.5%，均价月环比上涨3.92%，库存持续下降，推荐旗滨集团（601636）。
• 消费建材表现亮眼：零售额同比增长43.2%，行业集中度提升，推荐坚朗五金（002791）、北新建材（000786）、伟星新材（002372）、永高股份（002641）。

电子行业

• 行业盈利加速增长：2021Q1电子行业营收和净利润分别增长45%和165%，受益于5G终端和汽车电动化需求。
• VR设备加速渗透：商用VR设备密集发布，预计到2024年市场规模将达921.8亿元，推荐歌尔股份（002241）、京东方A（000725）。
• 汽车电子需求上升：智能座舱、激光光学、摄像头等细分领域需求旺盛，推荐华阳集团（002906）、福晶科技（002222）、舜宇光学科技（2382.HK）等。
• 半导体国产替代空间广阔：2021Q1半导体营收增长29%，净利润增长94%，推荐中芯国际（688981）、华虹半导体（1347.HK）、闻泰科技（600745）、澜起科技（688008）。
• 显示驱动芯片需求增长：2020年全球显示驱动芯片需求达80.7亿颗，预计2021年将增长至84亿颗，推荐TCL科技（000100）。

风险提示

• 建材行业：原材料涨价超预期、基建投资复苏不及预期、新增产能超预期。
• 电子行业：液晶面板涨价不及预期、VR商用化不及预期。

投资评级标准

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，自2001年加入公司，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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