20160919-渤海证券-电子行业周报_创新不是唯一_认同更具力量_17页_681kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师徐勇撰写，发布于2016年9月19日，主要围绕电子行业近期的行业走势、投资策略、行业要闻、公司公告等内容展开分析，强调了市场认同在电子行业中的重要性，并推荐了相关股票。

主要观点

• 创新并非唯一：报告指出，电子行业的发展不仅依赖技术创新，更重要的是获得市场认同，制造出消费者认可的产品。
• 短期关注苹果产业链：由于苹果新机销量大超预期，电子行业热点集中于苹果产业链，预计明年苹果将带来重大外观变化，短期内仍看好相关供应链企业。
• 推荐股票池：报告推荐蓝思科技、长盈精密、和而泰、均胜电子为短期关注标的。
• 估值策略：渤海电子板块整体估值较高，但电子元器件板块相对较低，具备安全边际，建议关注。

关键信息

行业走势

• 上周全体A股下跌2.54%，创业板下跌2.79%，中小板下跌2.71%。
• 渤海电子行业下跌1.25%，在申万28个子行业中排名第三。
• 细分行业中，集成电路封测、电池、电子制造等板块表现较好。

估值与策略

• 截至9月18日，全体A股TTM市盈率为18.38倍，渤海电子板块为55.43倍，估值溢价率为201.58%。
• 半导体板块TTM市盈率106.61倍，估值溢价率480.03%；电子元器件板块为39.53倍，估值溢价率115.07%。
• 报告建议关注估值相对较低的电子元器件板块，尤其是被动元器件子行业。

本周观点

• 苹果在消费电子领域持续引领趋势，其产品设计和工业方案仍具行业标杆地位。
• “微创新”推动供应链变革，报告认为市场认同比技术创新更重要。
• 长期看好具备良好成长性和高景气度的子行业，如PCB、智能控制器、汽车电子等。

行业要闻

半导体

• 台积电10nm年底量产：台积电10nm制程将在年底进入量产，客户包括苹果、高通、海思、联发科等，预计2017年第一季度开始贡献营收。
• 陕西省设立集成电路产业投资基金：目标规模300亿，主要用于支持省内集成电路产业链上的优质企业。
• 瑞萨并购Intersil：以32亿美元收购美国公司，强化车用芯片业务，预计2017年6月完成收购。
• 晋华集成电路项目：预计2018年9月实现投产，打造国内首家存储器产研一体化企业。
• 我国降低集成电路产品关税：自2016年9月15日起，201项信息技术产品关税首次下调，部分产品未来3-5年将降至零。

光学光电子

• 四元LED缺货，蓝光LED需求回升：由于VR、安防、小间距显示屏等需求增加，四元LED出现短缺；蓝光LED在减产和挑选订单后，价格趋于稳定。
• 苹果引领LED闪光灯技术升级：iPhone7搭载四颗LED闪光灯模组，带动LED市场增长，中国台湾LED厂商开始与国际大厂竞争。
• 京东方转向OLED：停止投资液晶面板，转向OLED面板，计划2017年10月量产，推动OLED电视市场发展。
• 凸版印刷与元太科技开发曲面彩色电子纸：32英寸曲面彩色电子纸试制品发布，计划2017年底商用。
• TCL与三星联手建设第11代面板厂：总投资465亿元，将生产LCD和OLED面板，三星将减少对8.5代面板线的投入。

电子元器件及其他

• 苹果布局VR和AR技术：苹果招聘VR和AR专家，计划研发现实增强和虚拟现实技术。
• 三星Note7爆炸事件：国内首例国行版三星Note7爆炸，影响品牌声誉，可能影响销售。

A股上市公司主要公告

• 银禧科技获得政府资助：3D打印项目获得2000万元政府资助，其中1000万元为配套资金。
• 大华股份取得四项发明专利：涉及运动阴影消除、智能视频分析、信号提取等技术。
• 飞乐音响转让圣闽实业100%股权：公司转型智慧城市照明，圣闽实业不再协同。
• 江海股份设立全资子公司：投资5000万元建设电容器生产线，预计年销售5.04亿只小型铝电解电容器。
• 东旭光电设立旭福光电：与日本NEG合资生产液晶玻璃基板，推动平板显示器发展。

投资评级说明

• 公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅>20%）、增持（涨幅10%-20%）、中性（涨幅-10%-10%）、减持（跌幅>10%）。
• 行业评级：看好（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%-10%）、看淡（跌幅>10%）。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性作保证。
• 报告不构成投资建议，也不对任何投资行为提供担保。
• 渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股份，或为其提供服务。

联系方式

• 分析师：徐勇，联系方式：010-68784235，xuyong@bhzq.com
• 助理分析师：高峰，联系方式：010-68784251，gao_feng@bhzq.com
• 渤海证券研究所机构销售团队：朱艳君，联系方式：86-22-28451995，13502040941，zhuyanjun@bhzq.com
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