20210528-格林期货-橡胶早报_2页_293kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对橡胶市场进行了综合分析，重点围绕人民币干胶市场的近期表现、基本面变化、操作建议及影响因素展开。整体来看，橡胶市场在短期仍处于多空博弈阶段，但中期存在一定的价格下行压力。

主要观点

• 市场表现：人民币干胶市场昨日表现冷清，持货方出货积极性尚可，但贸易商报盘氛围偏淡。
• 基本面趋势：全球主产区供应增量不及预期，国内库存消耗速度快，而轮胎开工率下滑预期增加，使得市场偏空预期持续。
• 操作建议：建议投资者逐步平多，逢高轻仓布局空单。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 泰国南部产区产量未达预期，原料价格相对坚挺。
   • 海南地区因高温及二次抽芽影响，原料产出受阻，价格连续上调，浓乳需求改善对全乳胶产量形成挤压。
   • 云南产区增量缓慢，预计6月初开始加快，但替代指标尚未明确下达。
   • 5月份到港量稀少，甚至可能延续至6月份，进口量维持低位。

2. 库存端：

   • 截至5月16日，中国天然橡胶社会库存周环比下降2.64%，同比下降15.13%。
   • 深色胶库存周环比下降2.9%，同比下降13.83%。
   • 浅色胶库存周环比下降2.18%，同比下降17.26%。

利空因素

1. 供应端：

   • 5-6月份为全球天然橡胶增产周期，主产区陆续开割，但近期降雨频繁，尤其是缅甸南部、泰国中部、越南南部、老挝南部等地区，连续性降雨可能阻碍胶农正常割胶和收胶。
   • 天气因素成为影响供应的重要变量，需持续关注。

2. 需求端：

   • 上周半钢胎样本厂家开工率为62.13%，环比下跌4.11%，同比下跌1.00%。
   • 全钢胎样本厂家开工率为65.97%，环比下跌4.98%，同比下跌6.51%。
   • 全球疫情形势有所好转，欧美好转明显，印度新增病例触顶反弹，封锁措施放松预期升温，有利于全球轮胎产量和需求提升，支撑海外轮胎厂高溢价采购天然橡胶。
   • 同时，海外需求的上升可能挤压中国轮胎出口市场。

风险因素

• 政策风险：中美关系的不确定性可能对市场情绪和贸易产生影响。
• 疫情风险：海外疫情若出现反弹，可能对需求端造成冲击。
• 需求变化：下游轮胎行业需求波动将直接影响橡胶价格走势。
• 天气风险：国内外主产区天气变化，特别是降雨情况，可能对供应产生显著影响。

结论

综合来看，橡胶市场短期仍面临多空博弈，但中期基本面偏空趋势明显。建议投资者根据市场变化灵活调整仓位，关注天气、疫情及政策动向，以应对潜在风险。