20191222-广发证券-化工行业：化工品价格涨跌相当，OLED材料迎发展良机_19页_1mb

化工行业总结

核心内容

本周（12月16日~12月20日），基础化工板块上涨 2.37%，跑赢大盘 1.15个百分点。化工子行业整体呈现上涨态势，其中维纶、炭黑、氯碱等表现较好，而氟化工及制冷剂、涤纶、氨纶等表现较差。在231个化工产品中，价格上涨、价格平稳、价格下跌的产品分别占 23%、54% 和 23%。

主要观点

1. 行业整体表现：

   • 基础化工板块表现优于大盘。
   • 化工子行业涨跌分化，部分行业如煤化工、聚酯、两碱等出现波动。

2. OLED材料发展机遇：

   • OLED屏幕渗透率持续提升，预计2022年智能手机柔性OLED面板出货量将达5.7亿片，复合增长率达 63.76%。
   • OLED在显示领域具备诸多优势，如全固态、主动发光、高对比度、低电压驱动等，有望成为21世纪主流显示技术。
   • OLED在VR/AR设备中占据主导地位，预计2021年OLED屏渗透率将达 50.16%，超过LCD市占率。
   • OLED材料需求快速增长，建议关注相关标的，如万润股份、濮阳惠成、强力新材等。

3. 重点关注子行业：

   • 维生素：生物素、VK3价格上涨，VA、泛酸钙、VB2、叶酸价格下跌。建议关注VA、VE等品种，如新和成。
   • 电子化学品：受益于国家政策支持和进口替代需求，建议关注集成电路电子化学品，如万润股份、国瓷材料。
   • 5G材料：随着5G推广，相关材料如陶瓷介质滤波器、LCP树脂/薄膜等将迎来需求增长，建议关注国瓷材料、沃特股份等。
   • 混凝土外加剂：行业集中度提升，环保趋严推动需求增长，建议关注苏博特等。
   • 化工周期行业龙头：估值吸引力强，行业格局有望“强者恒强”，建议关注万华化学、华鲁恒升等白马龙头。

关键信息

化工品价格波动情况

• 价格上涨：环氧氯丙烷、液化气、液氯、工业萘等。
• 价格下跌：三氯甲烷、双氧水等。
• 价格平稳：多数化工品价格保持稳定。

重点子行业表现

重点公司估值与财务分析

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

风险提示

• 宏观层面：宏观经济下行可能影响化工品需求。
• 行业层面：大宗原材料价格波动、行业政策变化。
• 公司层面：公司盈利不及预期、安全环保事故、新项目进展不达预期。

附录：数据概览

• 板块数据：各子行业涨跌幅及估值情况。
• 宏观数据：工业增加值、房地产、汽车、家电等数据。
• 下游数据：与化工品相关的下游行业表现。
• 价格及价差波动：部分化工品价格及价差波动较大，如环氧氯丙烷、液化气、液氯、工业萘等价格上涨，三氯甲烷、双氧水等价格下跌，涤纶短纤、PTA、二甲醚、乙烯法PVC等价差涨幅较大，环氧丙烷、己二酸价差跌幅较大。

重要声明

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