OLED产业链系列一_柔性显示技术变革_促OLED材料迎发展良机_13页_1mb

化学制品行业总结：OLED产业链发展与投资机会

核心内容概述

OLED（有机发光二极管）作为新一代显示技术，正逐步取代传统LCD和CRT，成为消费电子领域的重要组成部分。随着智能手机市场进入存量时代，手机厂商在性能、审美和差异化方面展开竞争，OLED因其优异的显示特性成为首选。同时，柔性屏技术的兴起为OLED产业链带来新的发展机遇，推动了OLED材料市场的需求增长。

主要观点

• 智能手机市场进入存量时代：自2008年苹果引领智能手机热潮以来，市场增长速度放缓，2016年全球智能手机出货量达历史峰值，但2017年略有下降。市场增长趋于饱和，厂商需通过差异化来吸引消费者，OLED屏幕因其技术优势成为重要选择。
• OLED技术优势明显：OLED具有全固态、主动发光、高对比度、超薄、无视角限制、响应速度快、低电压驱动、宽温工作范围、易实现柔性与3D显示等优点，被视为21世纪主流显示技术。
• OLED材料市场快速增长：2017年全球OLED材料市场规模为8.6亿美元，同比增长超50%；预计2018年将达12.58亿美元，同比增长47%。OLED前端材料市场需求量大于终端材料，随着面板产能释放，材料市场前景广阔。
• OLED材料产业链布局：国内OLED材料企业如万润股份、瑞联新材、强力新材等已开始布局OLED材料产业链，其中万润股份和强力新材是重点关注对象。

关键信息

OLED技术简介

• 定义：OLED是一种多层结构的有机电致发光器件，可应用于显示和照明领域。
• 结构：包括阴极、阳极、发光层、电子及空穴注入层、传输层、阻挡层等。
• 驱动方式：AMOLED和PMOLED两种模式，AMOLED因高分辨率、低功耗等优势成为主流。

OLED材料市场趋势

• 市场规模增长：2017年全球OLED材料市场规模达8.6亿美元，2018年预计增长至12.58亿美元。
• 材料需求结构：前端材料需求大于终端材料，因生产过程存在损耗。
• 市场前景：随着AMOLED面板产能释放，OLED材料需求将持续增长。

投资建议

• 关注标的：万润股份（002643.SZ）和强力新材（300429.SZ）。
• 万润股份：
  • 主营信息材料、环保材料、生命健康业务。
  • 2018年前三季度营收18.50亿元，归母净利润3.06亿元。
  • OLED材料占营收比例较低，但预计随着柔性技术推广，将迎来发展契机。
• 强力新材：
  • 专注电子材料领域，如光刻胶专用化学品。
  • 2018年前三季度营收5.13亿元，归母净利润1.12亿元。
  • 通过控股子公司强力昱镭布局OLED升华材料业务，2017年已投产，2018年升华机数量进一步增加。

风险提示

1. 智能手机销量大幅下滑的风险；
2. 新技术渗透不及预期的风险；
3. 产品市场接受度不及预期的风险。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上；
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%；
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上；
  • 增持：预期股价强于大盘5%～15%；
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：王玉龙（资深分析师）
• 联系方式：021-60750613 / wangyulong@gf.com.cn
• 团队成员：
  • 郭敏（首席分析师，同济大学材料学硕士）
  • 吴鑫然（联系人，中山大学金融硕士）
  • 何雄（联系人，剑桥大学材料化学博士）

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