20251203-大越期货-菜粕早报_19页_1010kb

本报告为大越期货关于菜粕期货RM2601的分析，观点及策略如下：

1. 菜粕观点：震荡回落，主要因豆粕走势带动及技术性震荡。市场关注加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。基本面中性略偏多，但盘面短期维持区间震荡偏空，短期关注中加贸易动态。

2. 基差与库存：现货基差升水（2520，升水期货）, 库存环比小幅下滑（1.75万吨，下降2.76%），同比大幅下降（-20.45%），基本面偏多。

3. 盘面信号：价格位于20日均线以下且呈现下降趋势，空头信号偏重。

4. 持仓数据：主力多单增加，但资金呈流出趋势，持仓总体偏多，显示出多头力量的加强。

5. 预期：菜粕短期价格因关税战及贸易关系进展仍有不确定性，预计将维持震荡格局，关注后续消息。

影响因素：

• 上游：加拿大油菜籽进口保证金（75.8%）征收，产量增减，地缘冲突（俄乌持续）。
• 下游：国内水产养殖逐渐进入淡季，需求减弱。
• 风险点：需求放缓、进口菜籽到港增多、关税战结果变动。

**主要逻辑：**市场关注国内需求淡季、进口菜籽关税及到港情况，以及水产产量变化。

**免责声明：**本报告仅作参考，不构成投资建议，期货投资有风险，投资需谨慎。

注：本报告基于不同时期的市场数据及专家分析，价格、基差、库存数据截至2025年12月，涉及期货合约均为模拟或特定时间段内实际操作，不构成交易建议。