20251124-大越期货-菜粕早报_19页_1010kb

菜粕市场分析总结

交易资格

大越期货具备交易咨询业务资格（证监许可【2012】1091号）。

分析师信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 姓名：王明伟
• 从业资格证号：F0283029
• 投资咨询资格证号：Z0010442
• 联系方式：0575-85226759

重要提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 公司不会因关注本报告而视相关人员为客户。
• 市场有风险，投资需谨慎。

---

菜粕市场观点和策略

1. 基本面

• 菜粕市场震荡回升，豆粕走势对菜粕产生带动。
• 技术面处于震荡整理阶段。
• 预期短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定影响，震荡回落风险存在。

2. 基差与库存

• 现货价格2530，基差99，升水期货，表现出偏多态势。
• 菜粕库存1.75万吨，较上周略有下降，同比减少20.45%，库存偏低支撑盘面。

3. 盘面与持仓

• 当前价格在20日均线下方但方向向上，中性。
• 主力多单减少，资金流出，偏多信号。

4. 利多因素

• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定，征收进口保证金，提高进口成本。
• 油厂菜粕库存压力不大，现货市场升水期货。

5. 利空因素

• 国内菜粕需求进入淡季，压制盘面预期。
• 加拿大油菜籽反倾销最终结果尚有变数，市场担忧进口增加。

6. 主要逻辑

• 市场聚焦国内水产需求淡季和加拿大油菜籽关税政策。
• 主要风险：国内水产需求转淡、进口油菜籽到港增多。

---

近期要闻

• 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步裁定成立，征收保证金；全球油菜籽增产；俄乌冲突影响地缘风险，起到支撑作用。

---

菜粕期货区间建议

• RM2601合约：2420至2480。

---

市场数据摘要

• 豆粕/菜粕价差：小幅波动，豆菜粕价差处于震荡整理。
• 进口菜籽到港：11月无船期预报，进口成本受关税影响。
• 菜粕库存低位，技术性反弹或存在机会。

---

投资策略

投资者需谨慎，关注加拿大油菜籽反倾销最终裁定结果及国内水产需求变化。操作上暂以震荡区间为主，避免盲目追涨杀跌。