20151210-华宝证券-期权双周报_指数熔断下月实施_期权成交再创新高_11页_1mb

报告摘要

2015年12月10日发布的证券研究报告主要聚焦于50ETF期权市场表现，同时提及指数熔断机制将在下月实施。报告对现货、期货、期权市场进行了回顾，并分析了期权市场的成交量、持仓量、涨跌幅、波动率及套利机会。

现货与期货市场：50ETF现货和上证50期货在两周内呈现小幅震荡走势。
期权市场表现：
- 50ETF期权日均成交量达到253,561张，较上一周期增长33.43%。
- 认购与认沽合约日均成交量分别为141,901张和111,660张。
- 11月27日总成交量达357,828张，创下历史新高。
- PUT-CALL比率维持在56%至101%之间，显示市场偏空情绪。
- 近月持仓最大的合约从50ETF购12月2.45反超为50ETF购12月2.50，并于12月7日突破3万张。
- 12月2日50ETF购12月2.50合约大涨，涨幅达108.15%。
波动率分析：
- 认购期权的ATM波动率基本处于19.59%至31.02%之间。
- 认沽期权的ATM波动率基本处于28.26%至40.01%之间。
- 认沽期权的隐含波动率仍高于认购期权。
- 不同到期月的ATM波动率非常接近。
套利机会：
- 平价套利机会出现次数少于箱体套利机会，且收益率较低。
- 11月27日出现年化331.19%的正向箱体套利机会，盘口可容纳1个套利单位。
- 当月的箱体套利机会收益率为331.19%，容量为1个单位。

行业评级：
- 强于大市 A-：行业指数收益率强于中证800指数收益率5%以上。
- 同步大市 B：行业指数收益率在-5%至5%之间波动。
- 弱于大市 C：行业指数收益率弱于中证800指数收益率5%以下。
- 未评级 N：不作为行业报告评级单独使用。
公司评级：
- 买入：股票相对于行业指数涨幅超过15%。
- 持有：股票相对于行业指数涨幅在5%至15%之间。
- 中性：股票相对于行业指数涨幅在-5%至5%之间。
- 卖出：股票相对于行业指数跌幅超过5%。
- 未评级：因覆盖或公司停牌等不能评级的情况。