20181021-天风证券-建筑材料行业研究周报_市场信心逐步恢复_关注建材低估值龙头_11页_1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本报告分析了2018年10月15日至19日期间建筑材料行业的市场表现、价格波动及政策动向，重点探讨了水泥、玻璃、玻纤等细分领域的情况，并对相关上市公司进行了简要提及。

主要观点

• 市场信心逐步恢复：10月19日，多部门表态提振市场信心，包括国务院、央行、银保监会和证监会，均强调促进市场健康发展。建议关注处于估值低点的建材龙头企业。
• 水泥价格上涨：全国高标水泥均价为433.83元/吨，连续两周超过2018年1月初的高点。水泥库存持续下降，表明市场供需关系趋紧，价格有望继续上涨。
• 环保限产政策：限产政策今年呈现差异化执行，强调地方自主性，但环保方向未变。多地如河南、甘肃、青海、唐山等将执行错峰生产，影响区域水泥价格走势。
• 三季报表现亮眼：多家建材龙头公司发布三季报，如中国巨石、冀东水泥、东方雨虹等，均实现业绩大幅增长，显示出行业整体盈利能力提升。

关键信息

1. 市场表现

• 本周申万建材指数下跌 4.14%。
• 水泥制造板块下跌 4.79%，玻纤板块下跌 8.07%。
• 上证指数本周下跌 2.17%，建材板块表现弱于大盘。

2. 建材价格波动

水泥

• 全国高标水泥均价 433.83元/吨，环比上涨 0.8%。
• 上海、湖北、广西、重庆、云南及福建、浙江沿海地区水泥价格上调，幅度 10-50元/吨。
• 水泥库存持续下降，全国平均库存 49.94%，低于去年四季度旺季水平。
• 区域表现：华东、西南、中南、西北地区水泥价格上调，华北地区价格保持平稳，东北地区以稳为主。

玻璃

• 全国白玻均价 1643元/吨，环比微跌 10元/吨，同比上涨 41元/吨。
• 浮法玻璃产能利用率 72.48%，同比微降 0.53%。
• 北方玻璃价格回落，部分企业库存偏高，南方地区价格相对稳定。

玻纤

• 全国玻纤均价 4950元/吨，环比保持稳定，同比上涨 310元/吨。

能源与原材料

• 环渤海动力煤（Q5500K）均价 571元/吨，环比微涨 1元/吨，同比微跌 12元/吨。
• PVC均价 6733.4元/吨，环比下跌 21.4元/吨。
• 沥青现货收盘价 4140元/吨，比去年上涨 1440元/吨。
• 11#美废售价 230美元/吨，环比上涨 10美元/吨，同比上涨 40美元/吨。
• 国废到厂价 3050元/吨，同比上涨 150元/吨。

3. 行业要闻

• 砂石价格暴跌，多地水泥价格暴涨。
• 黑龙江省所有水泥熟料生产企业从10月20日起停产半年。
• 多地将实行秋冬季水泥限产，推动价格进一步上涨。
• 多家水泥企业被抽查不合格，显示行业监管加强。
• 青海省平板玻璃产量同比增长，表明行业复苏趋势。

4. 重点上市公司公告

• 塔牌集团、开尔新材、蓝天玻璃、凯盛科技、东方雨虹、上峰水泥、金圆股份等公司发布相关公告，涉及业绩预增、股份质押、募集资金使用、权益分派等事项。

投资建议

• 建议关注估值处于低点的建材龙头，如水泥板块的海螺、华新、万年青；玻纤板块的巨石、长海；消费建材板块的雨虹、伟星、北新；玻璃板块的旗滨等。
• 环保限产政策将推动区域供需关系变化，利好部分水泥企业。
• 水泥价格持续上涨，市场信心逐步恢复，行业有望进一步复苏。

风险提示

• 能源和原材料价格波动不及预期。
• 雨水天气变化及限产政策执行不及预期。

投资评级

分析师声明

本报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议，投资者需独立评估并咨询专业人士意见。