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总第3135期 - 港股与美股市场分析及公司研究总结

核心内容概览

本报告主要分析了港股与美股市场的近期表现及重点公司的研究情况。在港股方面，整体市场出现缩量反弹，但尚未确认阶段性底部，建议投资者保持谨慎，不追高。在美股方面，部分公司如京东、百事可乐、阿里巴巴等发布了重要动态，如IPO推迟、新产品发布等。此外，报告还对华润燃气、腾讯、金蝶国际、石药集团等港股公司进行了详细分析，提供了业绩表现、业务发展、目标价和评级等信息。

大市分析

• 市场走势：港股在8月20日出现缩量反弹，恒指连升第二日，但成交量回落，显示市场短期上冲动力不足。
• 阶段性底部：当前反弹仅视为短期走势，市场仍处于寻底阶段。若港股进一步下跌并出现1500亿元级别的成交量，则可能被视为见底信号。
• 操作建议：建议投资者在反弹后不追高，更多关注主力捕捉跌出的机会。
• 权重股表现：腾讯、汇控、友邦等权重股成为空头焦点，其中腾讯因游戏业务增速放缓而反弹力度有限。

公司研究

华润燃气 (01193, 买入)

• 中期业绩：收入同比增长34.8%，净利增长25.3%，超出市场预期。
• 业务结构：销气收入占比提升至84.5%，销气量同比增长22.9%，高于行业平均水平。
• 成本管控：总费用率下降至14%，销售及分销费用率下降0.8个百分点，财务费用率下降0.5个百分点。
• 未来展望：下半年预计新增居民接驳用户超200万，目标价提升至40.97港元，维持买入评级。
• 盈利预测：预计2019年每股盈利2.41港元，市盈率降至14倍，具备投资价值。

腾讯 (00700, 买入)

• Q2业绩：收入同比增长30%，净利润增长20%，但游戏收入增速下滑。
• 业务表现：社交网络和网络广告业务增长稳健，手游收入同比增长19%，超行业平均水平。
• 游戏业务：游戏版号冻结影响业务增速，但IP储备充足，预期在政策落地后恢复增长。
• 广告业务：增速放缓，但流量优势仍存，具备追赶潜力。
• 目标价：调整至430港元，较现价有27.6%的上升空间，维持买入评级。
• 盈利预测：预计2019年每股盈利10.88元，市盈率降至24.8倍，估值合理。

金蝶国际 (00268, 买入)

• 上半年表现：收入同比增长21.3%，净利润增长59.5%，云业务增速下滑。
• 云业务：预计下半年增速将显著恢复，新产品“苍穹”推出，获得大型企业签约。
• 传统ERP：表现超预期，各板块均有增长。
• 目标价：提升至9.42港元，较现价有16.6%的上升空间，维持买入评级。
• 盈利预测：预计2019年每股盈利0.166元，市盈率降至42.8倍，估值合理。

石药集团 (1093, 买入)

• 上半年业绩：收入同比增长49.8%，净利润增长41.1%，符合预期。
• 产品结构：创新药业务增长显著，肿瘤板块成为增长核心。
• 新产品进展：多美素和津优力销售增长显著，白蛋白紫杉醇覆盖290个医院。
• 一致性评价：8个产品通过一致性评价，受益于政策红利。
• 目标价：调整至24.00港元，较现价有34.7%的上升空间，维持买入评级。
• 盈利预测：预计2019年每股盈利0.736港元，市盈率降至24.23倍，估值合理。

美股每日资讯

• 京东（JD）：上线区块链服务平台“智臻链”，支持快速部署区块链应用。
• 百事可乐（PEP）：以32亿美元收购SodaStream，拓展家庭消费市场。
• 阿里巴巴（BABA）：蚂蚁金服IPO计划再度推迟，因监管压力及盈利问题。
• 好未来（TAL）：跟投作业盒子，助力教育科技发展。
• 苹果（AAPL）：推出更廉价的MacBook Air，升级屏幕及性能。

业绩披露日程

• 港股：8月20日至24日披露中报的公司包括三生制药、石药集团、华润置地、中国平安等。
• 美股：8月21日至24日披露季报的公司包括达内科技、美敦力、Coty、陌陌等。

估值与评级表

• 港股：华润燃气、腾讯、金蝶国际、石药集团等公司获得买入评级，目标价上调。
• 美股：京东、苹果、阿里巴巴等公司获得买入评级，目标价上调。
• 主要指标：包括现价、目标价、PE倍数、EPS增长率、股息率等，显示市场对这些公司的积极预期。

总结

本报告对港股与美股市场进行了全面分析，重点介绍了华润燃气、腾讯、金蝶国际、石药集团等公司的中期业绩、业务结构优化、成本管控及未来增长潜力。同时，提供了美股相关公司的动态信息及业绩披露日程。总体来看，市场仍处于调整阶段，建议投资者关注主力捕捉跌出的机会，而非盲目追高。对于上述公司，维持买入评级，并提供了具体的目标价及盈利预测，显示出对这些企业的信心。