20130408-东海证券-环境欠账保证长期发展_短调整带来买入时点_11页_1mb

节能环保行业4月报总结

核心内容

2013年4月的节能环保行业报告指出，尽管短期受大盘拖累有所调整，但长期来看，节能环保行业将加速发展。政策支持、项目订单增长以及新型城镇化持续推进，为行业提供了广阔的发展空间。同时，行业估值持续上升，但也面临一定的回调压力。

主要观点

• 政策效应显现：节能环保行业财政预算逐年增加，2012年12月当月投资达772.82亿元，同比增长10.43%；2013年1月投资增长达100.7%，2月累计投资同比增长42%。
• 环保企业接单不断：三月份多家环保企业如桑德环境、国电清新等发布了中标或合同签署公告，水处理、固废处理、大气脱硫脱硝等板块项目快速发展，订单量显著提升。
• 短期调整，长期看好：受大盘拖累，3月节能环保板块整体小幅下跌2%，其中废气处理板块跌幅明显（10.1%），而废水处理板块则表现较好（涨幅9.3%）。但政策和事件双驱动下，未来行业订单增长趋势明显，长期投资价值突出。
• 行业投资风险：主要包括环保项目进度低于预期以及限售股解禁。

关键信息

投资策略

• 建议关注具备相对估值优势、业绩确定性较高的企业。
• 推荐企业包括：碧水源、九龙电力、东江环保、桑德环境。

重点公司分析

行业投资情况

• 2012年全国环保行业固定资产投资完成额达29296.26亿元，同比增长19.48%。
• 2013年2月累计投资完成1863.66亿元，同比增长36%。
• 固废处理行业政策密集，垃圾焚烧发电项目保持活跃。
• 污水处理行业受益于政策推动和水污染事件频发，发展前景良好。
• 大气污染防治成为2013年环保行业热点，环保部强调重点区域治理，预计设备需求将显著增加。

行业热点

水处理与固废处理

• 2013年2月山东潍坊企业污染事件曝光，引起公众对饮用水安全的关注。
• 地下水污染问题成为环保领域的重点，国家已提高地下水水资源费征收标准。
• 垃圾渗滤液处理项目如宁海县、长春市等成为企业中标热点。

大气处理

• PM2.5成为公众关注的空气指标，北京等地污染严重。
• 环保部在“两会”期间强调重点污染区域的大气治理，推动排放标准修订。
• 特别排放限值将从2013年3月1日起在部分重点城市实施，涉及火电、钢铁、石化等重污染行业。

风险提示与免责条款

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 风险提示包括环保项目进度低于预期和限售股解禁。
• 免责条款说明报告基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。

分析师简介

• 李其东，同济大学经济学硕士，自2010年8月加入东海证券研究所。

行业评级

• 行业评级：标配
• 投资策略：长期看好，建议关注具备估值优势和业绩确定性的企业。

评级标准

公司股票评级

结论

节能环保行业在政策支持和市场需求的双重驱动下，正迎来快速发展阶段。虽然短期内受大盘拖累有所调整，但行业基本面良好，未来仍有较大增长潜力。建议投资者关注具备技术优势和良好业绩的企业，把握行业长期发展机遇。