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电力、环保行业总结

核心内容

本报告聚焦电力与环保行业，分析了近期市场走势、煤价变化、行业政策及投资策略。整体来看，行业处于政策推动和市场复苏的过渡阶段，环保板块受“美丽中国”理念和雾霾治理政策影响较大，而电力板块则受煤价影响明显。

主要观点

• 市场表现：电力行业指数上周下跌1.00%，跑输上证指数0.50个百分点；环保行业指数上周下跌1.38%，跑输上证指数0.87个百分点。整体行业表现偏弱。
• 煤价情况：国内煤价相对平稳，秦皇岛山西优混价格维持在615元/吨；国际动力煤价格小幅下跌，至89.85美元/吨。
• 政策推动：2013年为“十二五”环保规划中期，环保部出台更严格的排放控制政策，尤其针对京津冀、长三角、珠三角等重点区域，推动环保产业持续发展。
• 环保趋势：土壤和地下水污染问题日益突出，修复产业成为重点发展方向，相关政策和法规逐步完善，行业前景看好。

关键信息

市场回顾

• 电力行业：

  • 上周电力行业指数下跌1.00%，上证指数下跌0.51%。
  • 电力板块涨幅前五为：通宝能源（+8.21%）、内蒙华电（+3.42%）、红阳能源（+1.91%）、广安爱众（+1.60%）、京能热电（+1.37%）。
  • 跌幅前五为：闽东电力（-7.05%）、华银电力（-6.70%）、哈投股份（-6.53%）、惠天热电（-5.26%）、吉电股份（-5.14%）。

• 环保行业：

  • 上周环保行业指数下跌1.38%，上证指数下跌0.51%。
  • 环保板块涨幅前五为：龙源技术（+4.59%）、三聚环保（+3.55%）、巴安水务（+1.19%）、富春环保（+0.55%）、万邦达（+0.14%）。
  • 跌幅前五为：燃控科技（-9.65%）、维尔利（-5.86%）、菲达环保（-5.34%）、创业环保（-5.17%）、津膜科技（-5.12%）。

煤价分析

• 国内煤价：秦皇岛煤价保持平稳，山西优混价格为615元/吨。
• 国际煤价：国际动力煤价格小幅下跌至89.85美元/吨。

行业新闻

• 上海将出台土壤环境保护专门法规，推行“谁污染、谁治理”原则。
• 随着城镇化加速，土壤与地下水修复成为重点发展方向，需推动立法、创新资金机制、多方参与及产业发展。

周策略

电力行业投资策略

• 预期：春季煤炭需求下降，煤价低位运行；经济复苏背景下，电力需求略有提升，火电盈利能力有望上升。
• 建议关注公司：
  • 火电：国电电力、皖能电力、粤电力A、申能股份。
  • 水电：国投电力。
• 估值水平：
  • 表2列出电力行业重点公司估值信息，包括股价、EPS、P/E、P/B等数据。

环保行业投资策略

• 预期：环保产业在政策推动下持续受益，尤其在大气污染治理和地下水修复方面。
• 建议关注公司：
  • 固废处理：东江环保、桑德环境。
  • 水处理：碧水源。
  • 脱硫脱硝：九龙电力。
  • 余热发电：天壕节能。
  • 多概念公司：南海发展。
• 估值水平：
  • 表3列出环保行业重点公司估值信息，包括股价、EPS、P/E、P/B等数据。

重点公司动态

• 万邦达：预计2013年第一季度净利润增长14.03%-27.45%，主要因工程总承包及托管运营业务增长。
• 津膜科技：第一季度净利润增长25%-35%，主要因市场开发力度加大，订单增长。
• 桑德环境：完成两项股权收购，包括通辽蒙东公司100%股权和三峡水务30%股权，有助于消除同业竞争，扩大水务业务，整合资源。

投资评级说明

• 证券投资评级：分为强烈推荐、推荐、中性、谨慎。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。
• 评级标准基于未来6-12个月的行业与市场表现。

研究团队信息

• 研究员：代丽萍（电力、环保）、曾维强（能源材料）、黄鹤（电力设备及新能源）。
• 联系方式：
  • 代丽萍：电话021-61635642，邮箱dailp@rxzq.com.cn。
  • 曾维强：电话0755-33358178，邮箱zengwq@rxzq.com.cn。
  • 黄鹤：电话010-83991819，邮箱huanghe@rxzq.com.cn。
• 销售支持：罗美思（电话010-83991840，邮箱luoms@rxzq.com.cn）。

地址与联系方式

• 北京：北京市西城区闹市口大街1号长安兴融中心西楼11层（100031）。
• 上海：上海市浦东新区浦电路438号双鸽大厦5楼G座（200122）。
• 深圳：深圳市福田区福华三路国际商会中心10层(518033)。
• 网址：www.rxzq.com.cn
• 电话：010-83991888

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