20130408-华融证券-政策和国际环境施压市场_14页_974kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告为2013年4月8日发布的证券研究报告，主要分析了节前最后一周A股市场的表现、资金状况、投资者情绪、全球市场动态以及相关行业和概念板块的走势，并对市场未来走势进行了展望与策略建议。

市场回顾与展望

市场表现

• 上周市场低位整理，沪指在2250点和年线之间窄幅波动，三个交易日内连续创出新低。
• 今年以来强势板块如医药、电子元器件、TMT等大幅回调，而低估值板块如房地产、银行、家电等表现较好。

负面压力

• 地方楼市调控政策低于预期，房地产及相关板块涨幅靠前。
• 禽流感事件持续发酵，影响餐饮旅游、畜牧养殖等板块，对猪肉价格和存栏量造成压力。
• 国际环境不利，美国非农就业数据差于预期，日本加大量化宽松力度，导致欧美股市、日本国债期货及大宗商品价格大跌，打击投资者情绪和出口信心。

未来展望

• 市场仍需消化负面因素，包括IPO重启预期和理财、平台贷款监管新规等。
• 一季度宏观经济数据将在下周一公布，投资者可能等待数据发布后再调整策略。
• 开工旺季验证信息需密切关注，以判断市场是否出现企稳迹象。

市场策略建议

• 行业配置建议：银行、军工、家电、医药。
• 概念配置建议：污水处理、节能环保、传媒、物联网。

资金状况

• 央行进行300亿元正回购操作，同时有50亿元正回购到期，净回笼资金250亿元。
• 资金价格继续下滑，隔夜SHIBOR从2.6840%降至2.0930%，1周SHIBOR从3.3940%降至3.2970%。
• 实体层面资金价格小幅回落，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）均降低0.05‰。

全球市场回顾

• 欧美市场：非农就业数据低于预期，美国三大股指全线走弱，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均出现下跌。
• 欧洲市场：欧元区零售销售数据不佳，显示经济复苏艰难，德国、法国、英国等主要股指下跌。
• 亚太市场：日本实施新的量化宽松政策，日经225指数上涨；韩国、澳大利亚等股指下跌。

投资者情绪与市场数据

• 沪深300换手率从0.31%降至0.27%，市场交易活跃度下降。
• 沪深300市盈率基本持平，从10.10倍上升至10.11倍。
• 短期国债利率基本持平，10年期国债收益率环比下降3个基点至3.5005%。

外汇与主要商品

• 美元指数回落，黄金、原油价格大跌，受美国就业数据不佳影响。
• 人民币兑美元继续升值，贬值预期回落。

主要工业品价格

• 秦皇岛煤炭价格维持在655元/吨，低位持平。
• 钢材价格仍在低位，有色金属价格继续下挫，水泥价格平稳。

关键信息总结

• 市场整体表现疲软，投资者情绪偏谨慎。
• 政策和国际环境对市场构成较大压力，尤其是房地产调控和8号文影响。
• 高估值板块表现较差，低估值板块相对抗跌。
• 外汇与大宗商品市场受美国非农数据影响显著，人民币升值趋势明显。
• 需关注宏观经济数据和IPO重启预期，以及开工旺季对市场的影响。

重要事件提示

• 4月9日将公布3月份物价数据。
• 博鳌亚洲论坛2013年年会召开，可能对中国经济长远发展产生积极影响。
• 日本央行提前实施量化宽松政策，推动ETF和REIT持有量增长。

分析师信息

• 肖波：执业证书号 S1490208020001，电话：010-58565090，邮箱：xiaobo@hrsec.com.cn
• 范贵龙：执业证书号 S1490511080001，电话：010-58565083，邮箱：fanguilong@hrsec.com.cn
• 联系人：张沈伟，电话：010-58315193，邮箱：zhangshenwei@hrsec.com.cn