20180522-申万宏源-定增市场周报_折价率小幅向上_竞价解禁收益大幅攀升_10页_609kb

定增市场周报 2018.05.14-2018.05.20 总结

核心内容概览

本报告分析了2018年5月14日至5月20日期间定增市场的发行与解禁情况，重点包括竞价与定价项目的折价率、解禁收益变化、定增进程以及部分项目调整情况。

主要观点

• 竞价折价率小幅上升：上周2宗竞价项目折价率均值升至5.94%，其中航天长峰折价率8.59%，名家汇折价率3.30%。
• 解禁收益显著改善：上周竞价项目解禁收益率均值提升至64.86%，打破了连续三周全破发的格局。泰格医药解禁收益率达113.69%，为最高。
• 本周解禁情况：本周有8宗定增项目解禁，其中1宗为竞价项目（拓普集团），其浮动收益率为-32.01%，较上周均值大幅下降。
• 行业表现差异：通信和医药生物行业解禁收益较高，分别为127.4%和43.0%；汽车行业解禁收益为-17.1%，表现较差。
• 定增进程放缓：上周新增15宗项目（竞价8宗），环比减少3宗；证监会批准1宗，环比减少5宗；无发审委通过项目。
• 倒挂项目减少：发行价/底价倒挂项目34宗，环比减少4宗，倒挂家数占比降至21.25%，整体倒挂率微增至21.90%。
• 募资规模调整：上周4家公司、6宗项目对定增预案进行了修改，募资规模整体调减18.39%，其中海伦哲募资规模调减66.6%，万丰奥威终止收购股权，募资上限调减15%。

关键信息

1. 定增市场发行概况

• 上周共4宗定增项目，实际募资金额30.8亿元，环比下降59.12%。
• 竞价项目2宗，实际募资金额10.07亿元。
• 竞价项目均以发行期首日作定价基准，折价率均值升至5.94%。
• 航天长峰按底价定价，发行前10个交易日股价微跌0.28%，最终折价率8.59%。
• 名家汇按底价溢价3.58%定价，最终折价率3.30%，最新浮动收益率达32.40%。

2. 解禁收益分析

• 上周8宗项目解禁，其中竞价项目2宗，解禁资金总规模81.26亿元，环比小幅下降5.81%。
• 竞价项目解禁收益率均值大幅提升至64.86%，其中泰格医药解禁收益率为113.69%，联美控股为16.03%。
• 定价项目解禁收益率均值为40.59%，其中通鼎互联解禁收益率最高（240.36%）。
• 本周即将解禁项目8宗，解禁资金规模132.85亿元，环比增长63.48%。
• 拓普集团为唯一竞价解禁项目，浮动收益率-32.01%；其余7宗为定价项目，均值为-10.7%，仅奥特佳为正（113.86%）。

3. 定增进程概览

• 上周新增15宗项目，环比减少3宗；证监会批准1宗，环比减少5宗。
• 已过会和已获批的正常待审项目减少3宗至160宗。
• 发行价/底价倒挂项目34宗，环比减少4宗，倒挂家数占比降至21.25%。
• 倒挂率微增至21.90%。22家公司倒挂率扩大，11家公司倒挂率收缩。
• 建筑材料、通信、轻工行业倒挂率较高。

4. 部分定增项目调整

• 海伦哲：取消收购诚亿自动化100%股权，收购标的新宇智能100%股权交易对价上调24.78%，发行价下调29.56%，募资规模调减66.6%。
• 万丰奥威：终止收购浙江万丰实业51.02%股权，募资上限调减15%。
• 三钢闽光：因利润分配方案调整，发行价下调12.41%，募资规模调减12.41%。
• *ST罗顿：募资上限小幅调减0.95%。

行业与项目亮点

• 通信行业：解禁绝对收益率最高，达127.4%。
• 医药生物行业：解禁绝对收益率为43.0%，其中太龙药业因配套融资破发，收益率-27.8%。
• 项目投向：
  • 京汉股份：年产10万吨绿色生物基纤维素纤维项目。
  • 传化智联：公路港城市物流中心网络化建设项目。
  • 国创高新：长租公寓建设项目、营销网络建设项目。
  • 中际旭创：00G光通信模块研发、安徽铜陵光模块产业园建设。
  • 凯撒文化：游戏研发及运营建设、数据运营平台建设。
  • 飞力达：拟收购望亭普洛斯100%股权。
  • 宁波银行：补充公司核心一级资本。

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