20171121-申万宏源-定增市场周报_竞价折价率大幅攀升_过审倒挂率明显提高_13页_1mb

新股策略组定增市场周报总结（2017.11.13-2017.11.19）

核心内容概述

本报告聚焦于2017年11月13日至19日的定增市场动态，重点分析了竞价与定价项目的发行情况、解禁收益、倒挂率变化以及部分项目的投资亮点。

主要观点与关键信息

1. 定增市场发行概况

• 上周上市公告日在内的定增项目共10宗，较前周减少4宗，募资总额环比下降59.10%，至85.75亿元。
• 其中竞价项目4宗，募资总额34.11亿元。
• 竞价项目平均折价率环比提升10.61个百分点至16.23%，创近一个月新高。
• 折价率最高的是新钢股份（29.01%），最低为派思股份（8.87%）。
• 定价项目平均折价率由上周的9.18%上升至18.94%，且有3宗折价率超过20%。

2. 解禁收益分析

• 上周共有14宗项目解禁，解禁资金总规模为109.7亿元，环比下降8.46%。
• 竞价项目解禁收益率均值为-4.05%，定价项目解禁收益率均值达202.68%。
• 本周即将解禁的定增项目合计12宗，解禁资金193.38亿元，环比小幅上升5.88%。
• 云铝股份的解禁规模为56.73亿元，为本周最高。
• 竞价项目中，有5宗出现倒挂，浮动收益率均值为3.39%；定价项目浮动收益率均为正，整体均值为108.52%。
• 旋极信息浮动收益率最高，为281.44%。

3. 定增进程概览

• 上周新增定增预案5宗（竞价3宗），证监会批准11宗，发审委通过12宗。
• 截至11月19日，已过会和已获批的正常待审项目共276宗。
• 发行价/底价倒挂项目增至77宗，倒挂家数占比27.90%，较上周提升7.46个百分点。
• 25宗倒挂率超过20%，平均倒挂率由13.6%升至14.43%。
• 本周解禁的竞价项目中，云铝股份浮动收益率最高（105.38%），东方网力最低（-35.38%）。

4. 徐工机械募资规模调减

• 徐工机械对定增预案进行修改，募资规模调减19.39%，从51.56亿元降至41.56亿元。
• 发行股票数量由165,256.41万股调整为133,205.13万股。

5. 部分定增项目投向及亮点

• 爱尔眼科：拟募资17.20亿元用于医院建设与收购，实际控制人承诺认购不低于20%。
  • 项目亮点：收购九家眼科医院，完善市场布局；屈光、视光业务增长稳健，白内障业务快速恢复；加速国际化布局。
• 欣旺达：拟募资不超过27.12亿元用于消费类锂电池模组扩产、动力类锂电池生产线建设及补流。
  • 项目亮点：消费类锂电池模组扩产项目预计年销售收入30亿元，年净利润约1.91亿元；动力锂电池技术领先，已与多家汽车厂商建立联合开发机制；智能硬件板块业绩增长显著。

结论

本周定增市场呈现竞价项目折价率大幅攀升、过审倒挂率明显提高的态势。同时，部分项目如爱尔眼科和欣旺达展现出较强的行业竞争力和战略价值，值得重点关注。整体来看，定增市场仍存在较大的波动性，投资者需谨慎评估项目风险及市场环境。