20250910-中原证券-山西证券-002500.SZ-2025年中报点评_经纪投行同比高增_自营业务稳定性强_8页_606kb

山西证券2025年上半年中报显示，公司实现营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，归母净利润5.24亿元，同比增长64.47%，基本每股收益0.15元，同比增长66.67%，加权平均净资产收益率2.88%，同比增长1.09个百分点。公司拟10派0.50元，分红比例达34.25%。

在业务结构上，经纪业务和利息净收入占比提升，而投行、资管及其他收入占比下降。经纪业务手续费净收入同比增长47.04%，投行业务手续费净收入增长45.69%，但资管业务手续费净收入下降29.19%。权益自营收益跑赢市场，投资收益同比增长13.96%。两融余额小幅回落，股票质押规模压降。

分析师维持公司“增持”评级，预计2025、2026年EPS分别为0.24元、0.26元，P/B比率为1.25倍、1.21倍。风险包括市场环境转弱、短期股价波动和政策不确定性。