20230212-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_国联收购中融基金_券商财富管理业务大有可为_12页_976kb

非银金融行业跟踪周报总结（20230206~20230212）

核心内容概述

本周非银金融行业整体表现承压，券商板块下跌1.85%，保险板块微涨0.05%。尽管市场情绪有所波动，但政策利好与经济复苏预期为行业带来积极影响，券商和保险板块均具备一定投资价值。金融科技行业则受益于信息安全政策及注册制改革，发展前景广阔。

主要观点

1. 行业总体观点

• 券商板块：估值已触底，预计2023年将实现归母净利润1708亿元，同比增长19.8%。全面注册制改革将推动投行业务链发展，包括投行、研究、投资、做市等，相关配套政策值得期待。随着权益市场景气度回升及央企估值修复，证券板块有望迎来估值修复行情。
• 保险板块：2023年开门红实际表现略超预期，负债端底部反转迹象显现。疫情后经济复苏预期升温，叠加宽信用政策效果显现，长端利率与权益市场有望共振向上。
• 金融科技板块：信息安全政策推动国产化替代进程，金融信创直接受益。注册制改革深化将改变券商投行业务逻辑，金融科技行业成长空间进一步打开。头部券商持续强化科技投入，智能投顾等创新产品逐渐推广。

2. 行业推荐排序

• 证券板块：推荐【东方财富】【广发证券】，建议关注【东方证券】；
• 保险板块：推荐【中国太保】【中国平安】【中国人寿】；
• 金融科技板块：推荐【东方财富】【同花顺】【恒生电子】。

关键数据回顾

重点事件点评

1. 央行发布《金融控股公司关联交易管理办法》

• 事件背景：2023年2月9日，央行发布《金融控股公司关联交易管理办法》，自2023年3月1日起施行。
• 内容要点：明确金融控股公司对关联交易管理的主体责任，涵盖关联方识别、关联交易管理、内部管理、报告和披露等。
• 影响分析：有助于提升关联交易管理水平，健全宏观审慎政策框架，进一步防范金融风险。预计将出台更多配套细则，强化监管。

2. 国联证券拟收购中融基金控制权

• 事件背景：国联证券拟通过摘牌方式收购中融基金100%股权，交易成本约为29.49亿元。
• 公司概况：中融基金成立于2013年，截至2022年9月，资产总额12.29亿元，净资产11.06亿元，管理规模1107.54亿元。
• 战略意义：此次收购将帮助国联证券快速获取公募牌照，整合现有业务与公募业务，丰富客户服务手段，形成新的利润增长点。

行业动态与政策变化

1. 证监会发布4项金融行业标准推进资本市场信息化建设

• 标准内容：涉及场外资金服务接口、机构内部接口账户管理、资讯数据接口、信息系统渗透测试指南。
• 意义：提升场外业务资金服务自动化水平，规范数据接口，强化信息系统安全运行保障，提高行业网络安全防护能力。

2. 再保险2022年成绩单出炉

• 行业表现：10家再保险公司2022年共实现保费收入992.87亿元，同比增长0.16%。净利润合计6.73亿元，同比下降23.78%。
• 市场趋势：再保险市场竞争加剧，部分公司保费收入增长，行业整体保持较好盈利能力。预计未来亚洲新兴市场，尤其是中国，将成为保险业增长的主要引擎。

3. 银保监会、人民银行发布《商业银行金融资产风险分类办法》

• 政策背景：为推动商业银行准确识别、评估信用风险，真实反映资产质量。
• 内容要点：明确风险分类原则，拓展资产范围，提出新的分类定义，强调以债务人履约能力为中心的分类理念。
• 行业影响：有助于提升信用风险管理能力，强化全面风险管理，推动行业健康发展。

风险提示

1. 宏观经济不及预期；
2. 政策趋紧抑制行业创新；
3. 市场竞争加剧。

投资建议

• 券商板块：建议关注【东方财富】【广发证券】，建议关注【东方证券】；
• 保险板块：推荐【中国太保】【中国平安】【中国人寿】；
• 金融科技板块：推荐【东方财富】【同花顺】【恒生电子】。

附：投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。