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先锋期货豆粕周报总结（2022-03-13）

核心内容概述

本周报告主要围绕全球大豆及豆粕市场基本面变化、价格走势、价差波动、持仓情况以及产区天气预测进行分析，旨在为市场参与者提供参考信息以制定交易策略。

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市场基本面分析

供给端

• 巴西大豆收割进度：有所放缓，货运司机因油价上涨存在中断风险。
• 阿根廷大豆生长情况：结荚和鼓粒速度慢于去年同期，但成熟率快于去年同期，未来一周降水减少，对二季大豆生长暂无大碍。
• 库存变化：油厂大豆库存减少，豆粕库存也呈现下降趋势，显示市场供应紧张。

消费端

• 美豆销售：当周销售量增加，出口量上升，但出口到中国有所减少。
• 豆粕消费：油厂豆粕成交量周环比增加，但提货量减少，总体消费端呈现中性偏多态势。
• 中国进口：当月进口量增加，显示国内需求稳定。

3月USDA报告

• 全球大豆产量月环比调减1006万吨，消费量调减549万吨，期末库存调减287万吨，反映全球供需偏紧。

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价格走势

美豆合约

• 美豆5月合约：价格上涨1.37%，至1,679.50美分/蒲式耳。
• 美豆7月合约：价格上涨1.46%，至1,653.50美分/蒲式耳。

美豆粕合约

• 美豆粕5月合约：价格上涨3.77%，至478.40美元/短吨。
• 美豆粕7月合约：价格上涨2.26%，至465.50美元/短吨。
• 豆粕1月合约：价格上涨6.08%，至3,750元/吨。
• 豆粕5月合约：价格上涨7.28%，至4,186元/吨。
• 豆粕7月合约：价格上涨7.65%，至4,166元/吨。
• 豆粕9月合约：价格上涨6.92%，至4,030元/吨。
• 张家港豆粕现货：价格上涨5.58%，至4,920元/吨。

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价差分析

美豆价差

• 美豆5-7价差：走弱，变化-3.70%。
• 美豆粕5-7价差：走强，变化122.41%。

豆粕价差

• 豆粕1-5价差：走弱，变化18.80%。
• 豆粕5-7价差：走弱，变化-37.50%。
• 豆粕7-9价差：走强，变化34.65%。
• 豆粕9-1价差：走强，变化19.66%。

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持仓变化

• 豆粕1月合约：增仓15.93%，至74,132手。
• 豆粕5月合约：减仓1.67%，至1,181,709手。
• 豆粕7月合约：增仓2.10%，至264,161手。
• 豆粕9月合约：增仓18.91%，至814,376手。

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产区降水与气温预测

美国产区

• 降水：未来两周降水距平不一，部分产区降水增加，部分减少。
• 气温：未来15天气温距平变化较大，部分产区气温偏高，部分偏低。

巴西产区

• 降水：未来15天降水距平减少，部分产区如戈亚斯和南马托格罗索降水减少，马托格罗索、巴拉那和南里奥格兰德降水增加。
• 气温：未来15天气温距平变化较大，部分产区气温偏高，部分偏低。

阿根廷产区

• 降水：恩特雷里奥斯和圣地亚哥降水增加，其他产区如布宜诺斯艾利斯、科尔多瓦和圣达菲降水增加。
• 气温：未来15天气温距平变化较大，部分产区气温偏高，部分偏低。

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操作建议

• 供给端边际利好：巴西大豆收割进度放缓，阿根廷大豆成熟率提高，对豆粕市场形成支撑。
• 操作策略：日内轻仓做多。
• 风险提示：需关注抛储、地缘冲突等风险因素。

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市场展望

• 供需格局：全球大豆及豆粕库存下降，显示市场供应偏紧。
• 价格趋势：豆粕价格整体上涨，市场情绪偏多。
• 价差变化：豆粕5-7价差走弱，其他价差则呈现分化走势。

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总结

本周全球大豆及豆粕市场整体呈现上涨趋势，供给端有所改善，消费端保持中性偏多，库存减少进一步支撑价格上涨。巴西和阿根廷产区天气变化对市场产生不同影响，巴西部分产区降水减少，阿根廷降水增加。操作上建议轻仓做多，但需警惕抛储及地缘冲突等风险。