20220313-宝城期货-镍_不锈钢周报_资金因素暂缓_镍不锈钢回归基面逻辑_12页_1mb

镍&不锈钢周报总结

核心内容

本报告分析了2022年3月13日镍与不锈钢市场的表现及基本面情况，指出市场在资金因素影响后逐步回归供需逻辑。整体来看，镍与不锈钢价格在经历前期波动后，均呈现偏强运行态势，但未来走势仍受供应紧张及库存水平影响。

主要观点

镍市场

• 事件影响：青山事件逐渐平息，市场情绪趋于稳定。
• 价格表现：镍期货价格在合理区间内震荡，沪镍主力合约周内涨幅17.97%，LME镍期货周内涨幅2.97%。
• 库存情况：国内外精炼镍库存均维持在较低水平，国内18库精炼镍库存1.65万吨，环比微增0.1万吨；LME镍期货库存7.57万吨，环比减少1.4万吨。
• 供应担忧：俄镍出口受限，全球镍供应紧张问题依然存在，预计镍价将维持高位震荡。
• 操作建议：建议维持偏多思路。

不锈钢市场

• 事件影响：青山逼仓事件逐渐平息，市场回归基本面逻辑。
• 价格表现：不锈钢期货价格在高位跳水后回归偏强运行，沪不锈钢主力合约周内涨幅2.97%。
• 库存情况：国内不锈钢总库存67.12万吨，环比减少1.9万吨，其中佛山库存16.43万吨，环比减少1.35万吨；无锡库存50.69万吨，环比减少0.55万吨。
• 成本支撑：镍价上涨为300系不锈钢提供成本支撑，叠加库存下降，不锈钢价格维持偏强运行。
• 操作建议：建议仍以偏多思路对待不锈钢期货。

关键信息

期货价格

• 沪镍：周内最高267,700，最低188,780，收盘222,190，周涨幅17.97%。
• 沪不锈钢：周内最高24,785，最低18,605，收盘19,235，周涨幅2.97%。

现货价格

• SHFE镍：1#金川镍周涨幅20.19%，1#电解镍周涨幅21.35%。
• LME镍：现货结算价48,226，周涨幅61.83%。
• 304/2B不锈钢：酒钢、太钢、张浦等主要品牌价格在19,400-21,050区间波动，周涨幅普遍在3%-6%之间。

库存分析

• 镍矿库存：截至3月11日，国内12港菲律宾进口镍矿库存717.2万吨，环比下降20.02万吨；总库存753.53万吨，环比下降20.76万吨。
• 精炼镍库存：LME镍期货库存7.57万吨，环比减少1.4万吨；国内18库精炼镍库存1.65万吨，环比微增0.1万吨。
• 不锈钢库存：国内总库存67.12万吨，环比减少1.9万吨；其中佛山库存16.43万吨，环比减少1.35万吨；无锡库存50.69万吨，环比减少0.55万吨。

供应分析

• 镍生铁&电解镍产量：2022年2月国内镍生铁产量3.26万吨，环比增长2.84%，同比下降13.76%；电解镍产量1万吨，环比增长8.33%，同比下降5.11%。
• 镍进口量：2021年12月镍矿净进口量191.46万吨，环比下降52.23%，同比下降39.67%；镍铁净进口量33.6万吨，环比增长15.76%，同比下降1.29%；精炼镍净进口量2.72万吨，环比增长3.98%，同比增长174.5%。

需求分析

• 新能源汽车：销量持续增长，2022年2月销量33.4万辆，环比增长18%。
• 房地产：房屋新开工面积环比下降11.4%，竣工面积环比增长11.2%。
• 家电：电热水器和冰箱销量均有所增长，分别环比增长11.99%和0.00%。

结构清晰总结

市场表现

• 核心数据：美国宏观数据与国内下游数据均显示一定的增长或稳定。
• 期货价格：镍与不锈钢期货价格周内上涨，主要受成本支撑及库存减少影响。
• 现货价格：镍与不锈钢现货价格呈现上涨趋势，其中SHFE镍涨幅显著。
• 基差：镍期货与现货价差有所收窄，不锈钢期货与现货价差亦呈现收缩趋势。

基本面解读

• 库存分析：国内外镍矿与精炼镍库存维持低位，不锈钢库存持续去化，显示供需格局良好。
• 供应分析：镍生铁与电解镍产量环比增长，但同比仍呈下降趋势；镍进口量有所波动，俄镍出口受限对供应构成压力。
• 需求分析：新能源汽车、房地产及家电需求保持稳定或增长，对不锈钢需求形成支撑。

核心观点

• 镍：资金影响缓解，价格回归基本面，预计维持高位震荡，建议偏多操作。
• 不锈钢：成本支撑良好，库存下降，价格偏强运行，建议继续偏多思路。

分析师简介

• 姓名：阮俊涛
• 职位：宝城期货研究所黑色研究小组分析师
• 联系方式：ruanjuntao@bcqhgs.com
• 背景：毕业于悉尼大学，专注于期货市场研究，提供专业分析与策略建议。