20220313-东证期货-黄金周度报告_美国通胀尚未见顶_黄金表现强势_11页_3mb

美国通胀尚未见顶，黄金表现强势总结

核心内容

本报告发布于2022年3月13日，分析了当时全球金融市场对黄金价格的影响，指出美国通胀压力仍高，黄金市场呈现看涨趋势。

主要观点

• 黄金走势：黄金价格看涨，本周伦敦金上涨0.9%，收于1988美元/盎司。
• 通胀压力：美国2月CPI同比上涨7.9%，环比上涨0.8%。虽然符合预期，但能源价格（尤其是油价升破100美元/桶）和食品、新车、二手车、房屋租金等价格持续上涨，表明整体和核心通胀尚未见顶。
• 通胀预期：美国通胀预期突破上行至2.97%，一年期通胀预期升至5.4%，显示市场对通胀的担忧加剧。
• 实际利率：实际利率降至-0.98%，为金价上涨提供支撑。
• 美元指数：美元指数上涨0.48%，至99.1，显示美元流动性收紧，美元仍保持相对强势。
• 市场波动：股债市场波动加大，标普500指数下跌2.88%，VIX指数收于30.1，反映市场风险偏好下降。
• 流动性风险：美元流动性紧张问题浮现，欧洲美元利率上升，海外对美元流动性需求增加，需警惕流动性风险。
• 黄金投机净多仓：黄金投机净多仓回升，显示市场对黄金的看多情绪增强。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持有量增加10吨至1064吨，显示机构投资者对黄金配置意愿上升。
• 全球市场表现：发达国家股市涨跌互现，发展中国家股市多数下跌，上证综指下跌4%。
• 汇率波动：欧元、英镑、日元等非美货币多数贬值，卢布下跌9%。
• 央行政策：欧央行3月利率会议偏鹰，美债收益率上升，市场预期美联储加息25个基点。
• 地缘政治：俄乌局势持续紧张，市场对全球经济和通胀的担忧加剧，黄金的避险属性凸显。
• 黄金信用对冲属性：在货币体系动荡时期，黄金的信用对冲属性更加明显，对黄金影响整体偏多。

关键信息

• 数据支持：报告引用了Bloomberg、Wind及东证衍生品研究院的数据，分析了黄金、美元、美债、股市、商品指数等多方面的市场变化。
• 投资建议：建议采取偏多思路投资黄金，内盘黄金受益于人民币走弱。
• 分析师信息：分析师徐颖，资深分析师（外汇/贵金属），从业资格号：F3022608，投资咨询号：Z0013609。
• 公司背景：上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券全资子公司，注册资本23亿元，业务涵盖商品期货、金融期货、期货投资咨询等。

图表目录（关键数据）

• 图表1：黄金相关高频数据周度变化
• 图表2：美元指数涨0.48%至99.1，美债收益率1.99%
• 图表3：标普500跌2.88%，VIX指数收于30.1
• 图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.47%
• 图表5：布油跌5.6%，美国通胀预期突破上行至2.97%
• 图表6：实际利率微降至-0.98%，金价涨0.9%
• 图表15：黄金投机净多仓回升
• 图表16：SPDR黄金ETF持有量增加10吨至1064吨
• 图表17：离岸人民币周五下跌，内盘溢价料将增加
• 图表18：黄金、白银收涨，金银比微涨至76.9

周度经济日历

• 周二：中国2月规模以上工业企业利润、社零；德国、欧元区3月ZEW经济景气指数；美国3月PPI、纽约联储制造业指数
• 周三：美国2月零售销售、3月NAHB房产市场指数
• 周四：美国2月新屋开工、营建许可；美联储利率会议决议
• 周五：日央行利率会议决议；美国2月成屋销售

走势评级体系

免责声明

本报告仅供东证期货客户使用，不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行承担风险，且不得将报告内容用于营利或其他未经允许的用途。