20220313-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_冲高回落后回归理性_聚烯烃向下回踩支撑_8页_1mb

聚烯烃市场总结

核心内容

近期聚烯烃市场呈现冲高回落的走势，期价创出年度新高后因原油价格回调及基差走弱，连续回调三个交易日。整体来看，市场情绪有所降温，价格在回调过程中寻找支撑，短期下行空间相对有限。

主要观点

1. 宏观因素：

   • 俄乌第三轮谈判进展积极，双方接近签署协议，可能缓解市场对地缘政治冲突的担忧。
   • 欧美与俄罗斯之间的制裁进展仍需关注，可能对能源市场产生持续影响。
   • 美联储3月17日将公布利率决议，市场预期与实际结果的差异可能对市场情绪造成波动。

2. 基本面因素：

   • 下游对高价接受有限，但随着价格回落至低位，需求韧性显现，库存压力有所缓解但仍处于中等偏高水平。
   • 国内疫情对需求消费形成利空，抑制市场整体表现。
   • 上游开工率及利润数据表明，市场仍存在一定的供应端调整空间。

3. 技术面因素：

   • L2205和PP2205均呈现冲高回落态势，技术指标显示上行动力减弱，价格跌破关键均线，形成回调格局。
   • 技术支撑位明确，L2205短期支撑位为9050，PP2205支撑位为9000和8800，价格在靠近支撑位后可能止跌反弹。

关键信息

• 市场动态：

  • 中国2月金融数据走弱，M2增速为9.2%，新增人民币贷款和社融规模均低于预期。
  • 国际油价全线上涨，美油4月合约上涨2.9%，布油5月合约上涨2.94%；但本周油价出现回调。
  • 俄罗斯表示愿意在能源领域与欧盟强硬对抗，可能导致欧盟能源成本大幅上升。

• 操作策略：

  • 上游及贸易商：期现货基差先弱后强，建议以平期货卖现货为主。
  • 下游采购：期现货结构仍为正向，建议以现货采购为主。
  • 投机者：PP2205短期关注9000整数关口表现；L2205关注支撑位9050，若跌破仍存惯性下跌可能，但距离支撑位已不远，可关注支撑表现。

技术与库存分析

• 技术分析：

  • L2205：最高价9886，最低价9128，上涨150元/吨。MACD指标绿柱显现，价格跌破10日均线，短期回调格局明显。
  • PP2205：最高价9861，最低价8968，上涨250元/吨。MACD指标绿柱显现，价格跌破10日均线，调整态势明显。

• 库存动态：

  • 前期高库存有所缓解，但仍处于中等偏高位置，需继续去库以缓解压力。

• 开工率与利润：

  • 上游开工率及利润数据表明市场存在一定的调整空间，但整体仍保持稳定。

• 进出口利润：

  • 进出口利润数据反映市场对国际价格的敏感性，可能影响贸易商的操作策略。

总结

综合来看，聚烯烃市场在宏观因素和基本面的共同作用下，呈现冲高回落的走势。短期内价格回调至支撑位后可能出现止跌反弹，但整体仍需关注地缘政治、美联储政策及国内疫情对需求的持续影响。操作上建议上游及贸易商关注基差变化，下游以现货采购为主，投机者可关注关键支撑位表现，控制风险。