20231103-开源证券-中国太保-601601.SH-2023年3季报点评_Q3价值同比超预期_供给侧转型升级持续验证_4页_709kb
报告摘要
- 业绩亮点：中国太保2023年第三季度NBV（新业务价值）达297亿元，同比增长520%，延续了季度高增长趋势。新单保费同比增长60.8%，银保渠道占比环比提升。代理人数稳中有升，核心人力留存率优化，供给侧结构性转型成效显著。
- 利润拖累：公司前三季度归母净利润同比下滑24.4%，主要因权益市场下跌及投资端利润大幅下降。单季度投资收益降幅超91%，拖累整体盈利能力。
- 估值与评级：当前股价对应2023-2025年PEV（市净率）分别为0.5-0.4倍，维持“买入”评级。分析师预期NBV及EV将持续增长，但需关注长端利率下行及寿险转型不及预期的风险。
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