通信-行业周报：北美科技巨头加大AI投入，持续看好算力基础设施_14页_1mb

报告摘要

市场表现

本周通信板块整体上涨322%，显著高于沪深300（+0.7%）和创业板（+1.98%）。通信（中信）指数成分股换手率28.1%，高于沪深300成分股0.58%，显示板块活跃度提升。通信板块涨幅前五为：天孚通信（+15.6%）、ST高升（+14.2%）、汇源通信（+13.66%）、华星创业（+11.76%）、中际旭创（+10.28%）；跌幅前五为：百邦科技（-13.06%）、科创新源（-7.76%）、*ST日海（-5.74%）、亿联网络（-5.39%）、高斯贝尔（-2.1%）。

北美云厂商动态

北美云厂商业绩普遍超预期，AI资本投入力度加大：
1）微软：23Q2（FY23Q4）收入562亿美元（同比+8%）、净利润201亿美元（同比+20%）。智能云收入240亿美元（同比+148%、环比+87%），Azure及其他云服务同比+26%。AI贡献占比升至约2%。Q2资本开支894亿美元（同比+302%、环比+354%），主要用于数据中心、GPU/CPU及网络设备等AI相关投资，预计2024年逐季增长。
2）谷歌：23Q2营收746亿美元（同比+7%）、净利润184亿美元（同比+148%）。云业务收入81亿美元（同比+28%、环比+77%），营业利润395亿美元（同比扭亏、环比翻倍）。资本开支689亿美元（同比+9%、环比+95%），AI投入大幅增长，预计2023年下半年及2024年将加大GPU/TPU及数据中心容量投资。
3）亚马逊：23Q2营收1343.8亿美元（同比+10.8%）、净利润675亿美元（扭转亏损）。AWS收入221.4亿美元（同比+122%、环比+37%）。资本开支1146亿美元（同比-18.8%、环比-12.4%），2023年全年资本开支预计略高于500亿美元，将聚焦AI基础设施投资。
4）Meta：23Q2营收320亿美元（同比+11%、环比+117%）、净利润78亿美元（同比+165%、环比+364%）。资本开支622亿美元，2023年全年资本开支下修至270-300亿美元，但AI投资不变，预计2024年因数据中心和服务器需求增长而增加支出。

Aristra的业绩与AI布局

Aristra 23Q2营收145.9亿美元（同比+38.7%、环比+8%），Non-GAAP毛利率61.3%（同比-0.6pct、环比+1pct），净利润49.2亿美元（同比+64.5%、环比+12.7%）。预计23Q3营收145-150亿美元（同比+25.3%），全年收入增速上调至30%。
Aristra云网络端口出货量超7500万个，推动企业向100G、云端向200/400G、AI需求向800G升级。公司与AMD、博通、思科、Intel、Meta及微软共同发起超以太网联盟（UEC），计划提供基于以太网的开放通信架构，满足AI和高性能计算需求。同时开发AIAnalyzer工具以监测网络流量，实现训练可视化。

AI算力需求趋势

AI算力需求持续增长，北美云厂商及硬件龙头加大AI相关投资：
亚马逊自研AI芯片，提供训练/推理算力；谷歌发展Bedrock基础模型，支持客户API定制；微软推广CodeWhisperer提升开发效率。AI早期参与者已兑现业绩增长，未来算力投资规模及需求将扩张，算力基础设施（高速率、大容量）为核心受益领域。国内AI处于初期阶段，叠加数字经济政策，ICT设备将迎来发展机遇，本土ODM厂商技术逐步接近国际水平，建议关注中兴通讯、新华三、菲菱科思等国产品牌及光器件企业。