板块整体经营稳健，聚焦算力基础设施主线_41页_3mb

通信行业2023年Q1季度报告总结

核心内容概览

2023年5月12日发布的通信行业季度研究报告指出，行业整体经营稳健，2022年营收同比增长9.14%，净利润同比增长9.77%。剔除三大运营商和中兴后，营收及净利润同比增长分别为7.96%和15.22%。2023年第一季度，行业短期承压，但盈利能力环比改善，毛利率和净利率分别提高0.23pct和0.86pct。展望全年，AIGC与数字中国将驱动算力增长，运营商及云基础设施产业链有望持续受益，宏观经济复苏和下游需求修复将推动物联网、控制器、连接器等板块增速回升。

主要观点

行业整体表现

• 2022年通信行业营收为25868.73亿元，同比增长9.14%。
• 净利润为2048.37亿元，同比增长9.77%。
• 剔除三大运营商和中兴后，营收同比增长7.96%，净利润同比增长15.22%。
• 行业整体毛利率为25.71%，同比及环比提升0.23pct、1.25pct。
• 净利率为7.34%，同比及环比提升0.86pct、1.35pct。

细分领域表现

• 运营商：中移动、中电信、中联通营收分别同比增长10.5%、9.5%、8.3%，归母净利润分别为8.2%、6.3%、15.8%。B端业务增长强劲，占收入比重超过20%。
• 光通信：光模块器件、云视讯、汽车连接器综合增速领先，其中光模块器件营收同比增长18.15%，净利润同比增长27.90%。
• IDC：2023Q1营收同比增长11.84%，净利润同比增长10.56%，环比扭亏为盈。
• 物联网：2022年营收同比增长20.30%，净利润同比增长0.91%，但2023Q1净利润同比大幅下降90.19%。
• 控制器：2022年营收同比增长3.35%，净利润同比下降9.78%，2023Q1营收同比增长6.77%，净利润同比增长2.47%。
• 汽车连接器：2022年营收同比增长12.86%，净利润同比增长30.02%，但2023Q1营收同比下降8.49%，净利润同比下降79.97%。
• 卫星导航：2022年营收同比增长0.28%，净利润同比增长17.42%。
• 云视讯：2022年营收同比增长24.96%，净利润同比增长27.95%，但2023Q1净利润同比下降8.99%。

关键信息

投资建议

• 光模块光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技。
• 网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、锐捷网络、菲菱科思。
• 数据中心及温控：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克。
• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技。
• 物联网：移远通信、广和通、美格智能。
• 连接器&控制器：徕木股份、维峰电子、鼎通科技、瑞可达、科博达、拓邦股份、和而泰。
• 卫星导航：华测导航、铖昌科技、海格通信。
• 专网通信：三旺通信、七一二、上海瀚讯。

风险提示

• 海外贸易争端悬而未决。
• 5G投资规模及用户数发展低于预期。
• 物联网应用发展低于预期。
• 云计算厂商资本开支不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 市场系统性风险。
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

结论

通信行业在2022年整体表现稳健，盈利能力提升。2023Q1受疫情与宏观经济波动影响，行业短期承压，但盈利能力环比改善。未来随着AIGC和数字中国的发展，算力需求将带动光模块器件、ICT设备、IDC等板块增长。建议重点关注光模块光芯片、网络设备商、数据中心及温控、电信运营商、光缆与海缆、物联网、连接器&控制器、卫星导航及专网通信等领域。