20250401-东吴证券-耐世特-01316.HK-线控转向_后轮转向重大突破_24H2业绩符合预期_5页_787kb

证券研究报告：耐世特（01316HK）2024年业绩符合预期，并在新业务上取得重大突破。
2024年，尽管北美业务受项目结束影响显著下滑，亚太区凭借新项目拓展和中国整车客户增长实现惊人收入增速（同比增长101%），带动整体收入稳健增长，是非美地区增长的核心推动力。公司毛利率达到105%，EBITDA率同比增长17个百分点，北美的改善尤为显著。目前，公司已拿下L4级别线控转向系统和后轮转向系统关键订单，尤其在中国市场的份额显著提升（28%），显示其在电动化、智能化汽车转向系统中的布局优势。由于对未来增长的审慎预期，下调了2025年至2027财年的盈利与营收预测，但仍看好公司盈利趋势改善的角度和行业龙头地位，维持“买入”评级。