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动力煤早报总结（20211111）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的运行趋势、操作建议及影响因素，涵盖供需关系、价格走势及政策环境等方面。

主要观点

• 市场趋势：动力煤整体呈现震荡弱势运行态势，价格承压，市场情绪偏谨慎。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 供需格局：供应端受保供政策推动，产量和库存均有所增加，但下游采购意愿不强，市场煤资源偏紧。
• 价格影响：价格小幅下调，主要受到下游压价及贸易商挺价意愿的双重影响。

关键信息

利多因素

1. 保供政策推动供应：陕蒙地区在保供政策下供应量增加，优先保障下游电厂需求，市场煤资源相对紧张。
2. 港口优质煤供应偏少：贸易商成本较高，挺价意愿较强，不愿低价出售，支撑港口价格。
3. 下游库存小幅回升：尽管港口库存本周继续小幅回升，但库存水平仍明显偏低，显示补库需求尚存。
4. 寒潮影响用电需求：全国气温剧烈下降，民用电负荷增加，导致内陆电厂日耗企稳回升，但回升力度不及预期。

利空因素

1. 主产地供应增加：煤矿生产良好，供应持续增长，但下游采购放缓，导致库存增加，价格承压。
2. 港口库存攀升：北港库存增速明显，优先执行长协及保供煤作业，市场活跃度下降。
3. 补库意愿较低：下游电厂日供煤量维持高位，但补库意向不强，市场处于供需僵持状态。

风险因素

• 政策调控影响：保供稳价政策持续实施，可能对市场供需关系产生持续影响。
• 能耗管控升级：环保政策趋严，可能进一步限制煤炭产量。
• 下游需求不及预期：若经济复苏不及预期，下游电厂需求可能继续疲软。
• 进口煤政策变化：进口煤政策调整可能影响国内市场供需平衡。
• 限电政策：极端天气或政策性限电可能对电力需求和煤炭消耗造成影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018