20210315-云锋证券公司-港股策略周报_美国刺激法案落地_关注碳中和主线_11页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了近期中美经济数据、美国财政刺激法案对市场的影响、新冠疫情进展、港股市场表现及资金流动情况，同时探讨了碳中和政策对相关行业的潜在影响。

中美通胀数据：
- 美国2月CPI同比上涨1.7%，高于前值和预期，创去年2月以来新高，核心CPI同比上涨1.3%，略低于预期。
- 中国2月CPI同比为-0.2%，低于预期和前值，但PPI同比上涨1.7%，略超预期，主要由原油、铜铝等商品价格上涨带动。
美国财政刺激法案：
- 拜登提前签署1.9万亿美元财政刺激法案，预计将推动美国经济加速复苏，但因政治分歧，其推动的两党共同支持的基础设施计划可能面临较长的通过时间。
新冠疫情进展：
- 全球疫苗接种持续推进，美国有望在5月底接近群体免疫水平。
- 辉瑞-BioTech疫苗暂无大量输出计划，而欧洲版阿斯利康疫苗因副作用问题受到质疑，导致美欧免疫节点差距拉大，美元指数上行动能增强。
港股市场表现：
- 上周恒生指数下跌1.23%，恒生科技指数下跌2.06%。
- 成长板块因估值较高面临下调压力，周期制造板块结构性盈利扩张机会显现。
- 碳中和政策推动下，钢铁、水泥、石油化工等高耗能产业将面临“供给侧改革2.0”，行业集中度有望提升，关注中上游材料与能源行业中的龙头企业。

市场表现：
- 恒生指数全周下跌1.23%，恒生科技指数下跌2.06%。
- 美股和A股表现相对较好，纳斯达克指数上涨3.09%，标普500指数上涨2.64%，沪深300指数下跌2.21%。
流动性：
- 美元指数收于91.68，较前一周下降0.30。
- 人民币贬值，美元兑人民币汇率升至6.51。
- HIBOR小幅波动，3月期HIBOR上升至0.24%。
估值水平：
- 恒生指数P/E（TTM）为15.65倍，P/B（LF）为1.37倍。
- 高估值板块如医疗保健业、非必需性消费业、必需性消费业分别处于83.65%、71.58%、62.16%的历史分位。
资金流向：
- 南向资金由净买入转为净卖出，净卖出额达156.69亿元。
- 小米集团-W为净买入榜首，美团-W为净卖出榜首。
投资者情绪：
- 恒指波动率指数降至24.10%，AH股溢价指数有所收敛。
- 主板沽空比率降至14.36%，金融业和综合企业为沽空比例最高的板块。