20230309-太平洋-2023年2月通胀数据点评_CPI超预期回落_通胀总体温和可控_7页_759kb

报告摘要

2023年2月，中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，环比下降0.5%；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.4%，环比由降转持平。整体来看，2月通胀水平较温和，CPI同比增速回落主要受春节错位和去年高基数效应影响，而PPI同比降幅扩大则主要归因于基数效应和部分行业价格下行。

CPI同比增速回落
2月CPI同比涨幅较1月收窄1.1个百分点，主要原因是春节错位导致部分食品价格下行，以及去年高基数效应。
食品价格环比显著下降
鲜菜、鲜果和水产品价格环比由涨转跌，成为拖累食品CPI环比的主要因素。猪肉价格环比跌幅扩大至11.4%，蛋类价格环比下跌3.6%，跌幅扩大1.5个百分点。
非食品项小幅走弱
非食品项环比下跌0.2%，其中交通通信和教育文娱项跌幅明显，分别环比下降0.5%和0.8%。国际油价低位震荡，国内石油相关产品价格回升，但交通工具使用和维修项价格仍有所下降。
PPI同比降幅扩大
2月PPI同比增速下跌1.4%，降幅较上月扩大0.6个百分点。PPI环比由降转持平，显示部分行业价格企稳。
采掘业原材料价格分化
铁矿石、有色矿和非金属矿价格环比上涨3.9%、2.1%和0.1%；油气价格环比上涨1.7%；煤炭价格环比降幅扩大至2.2%。
制造业价格走势分化
钢铁、化纤和有色价格环比分别上涨1.7%、1.4%和1.0%，而农副食品、非金属矿和橡胶塑料价格环比下降。
3月通胀预期温和上行
随着春节效应消退和国内消费逐步复苏，预计3月CPI同比增速将温和上行，但幅度有限。
PPI预计仍将负增长
受全球经济增速放缓和国内经济复苏影响，预计3月PPI同比仍将保持负增长。

CPI数据
- 同比上涨1.0%
- 环比下降0.5%
- 食品价格环比下降2.0%，其中鲜菜、鲜果、水产品和畜肉价格显著下滑
- 非食品项环比下降0.2%，交通通信和教育文娱项跌幅较大
PPI数据
- 同比下降1.4%，环比由降转持平
- 生产资料价格环比上涨0.1%，生活资料价格环比下降0.3%
- 采掘业原材料价格分化，油气价格回升，煤炭价格下降
- 制造业价格走势分化，钢铁、化纤、有色价格上涨，其他行业价格下行
通胀展望
- 3月CPI同比预计温和上行
- 3月PPI同比预计仍为负增长