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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月3日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油的日内观点及产业链库存、跨期价差等市场数据。整体市场情绪偏多，油脂价格预期冲高，但中长期存在回调风险。

主要观点与关键信息

豆油（Y2105）

• 基本面：
  • 1月马棕库存环比增加4.68%，高于市场预期，但受拉尼娜影响，产量旺季不旺，当前处于减产季，产量降幅扩大。
  • 国内积极采购美豆，美豆仍受拉尼娜炒作影响，出口及多方面利多因素显现。
  • 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体市场偏强。
• 基差：
  • 豆油现货价格为9490，基差830，现货贴水期货。
• 库存：
  • 2月26日豆油商业库存为87万吨，环比持平，同比减少10.44%。
• 盘面：
  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：
  • 豆油主力多头减少。
• 结论：
  • 国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
  • 短期看多，中长期预期棕榈油出现大幅回调，建议在回落至8500附近入场做多。

棕榈油（P2105）

• 基本面：
  • 同样受拉尼娜影响，1月库存增库，但2月减产达到年内低点，预计库存将减少。
  • 国内油脂基本面偏紧，中加关系未缓解，菜油库存紧缺，整体市场偏多。
• 基差：
  • 棕榈油现货价格为8250，基差716，现货贴水期货。
• 库存：
  • 2月26日棕榈油港口库存为67万吨，环比持平，同比减少28.67%。
• 盘面：
  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：
  • 棕榈油主力多头增加。
• 结论：
  • 短期看多，中长期预期棕榈油因天气改善及产量回升出现大幅回调，建议在回落至7200附近入场做多。

菜籽油（012105）

• 基本面：
  • 同样受到拉尼娜影响，1月库存增库，2月减产预期，市场偏紧。
  • 中加关系未缓解，菜籽供应仍偏紧，整体市场偏强。
• 基差：
  • 菜籽油现货价格为11180，基差699，现货贴水期货。
• 库存：
  • 2月26日菜籽油商业库存为18万吨，环比增加4万吨，同比减少37.38%。
• 盘面：
  • 期价运行在20日均线上，且20日均线呈上升趋势。
• 主力持仓：
  • 菜籽油主力多头增加。
• 结论：
  • 国内基本面偏紧，短期看多，中长期预期棕榈油出现回调，建议在回落至10200附近入场做多。

产业链库存情况

大豆与豆油库存

• 进口大豆库存：全国油厂进口大豆库存数据未明确，但整体市场显示豆油库存偏紧。
• 豆油商业库存：2月26日为87万吨，环比持平，同比减少10.44%。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据未明确，但整体油脂市场表现偏多。

菜籽库存

• 沿海油厂菜籽库存：数据未明确，但显示菜籽供应偏紧，市场情绪偏强。

交易所仓单

• 豆油交易所仓单：数据未明确，但整体市场偏多。
• 菜籽油交易所仓单：数据未明确，但整体市场偏多。
• 棕榈油交易所仓单：数据未明确，但整体市场偏多。

跨期价差

• 棕榈油跨期价差：显示价格结构偏强，但中长期存在回调预期。
• 豆油跨期价差：同样显示价格结构偏强，短期看多。
• 菜油跨期价差：显示价格结构偏强，短期看多。

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