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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及结论等。报告还包含产业链库存、跨期价差等图表信息，并附有免责声明。

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豆油分析

基本面

• 12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。
• 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 豆油现货价格为8480，基差为752，现货贴水期货。

库存

• 1月29日豆油商业库存为80万吨，环比减少2万吨，同比减少36.85%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应，南美存在天气产量炒作。
• 节日即将来临，油价破新高较难，上方空间有限。
• 对2季度油价不太看好，国内疫情有严重趋势，外加美股下跌，预计回调整理。

操作建议：豆油Y2105建议高抛低吸，区间7500-7900。

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棕榈油分析

基本面

• 12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。
• 中加关系有缓解预期，但短期棕榈油供应偏紧，整体偏强。

基差

• 棕榈油现货价格为7050，基差为416，现货贴水期货。

库存

• 1月29日棕榈油港口库存为60万吨，环比减少1万吨，同比减少30.07%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，棕榈油减产季产量降幅增大。
• 美国选举或有中加关系变化，但菜油库存持续紧缺。
• 国内外基本面均偏紧，整体偏多，但节日临近，油价难以突破新高。
• 对2季度油价不太看好，国内疫情有严重趋势，外加美股下跌，预计回调整理。

操作建议：棕榈油P2105建议高抛低吸，区间6400-6800。

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菜籽油分析

基本面

• 12月马棕库存下降19.01%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多。
• 中加关系有缓解预期，但短期菜籽供应仍偏紧，整体偏强。

基差

• 菜籽油现货价格为10380，基差为715，现货贴水期货。

库存

• 1月29日菜籽油商业库存为16万吨，环比增加2万吨，同比减少40.06%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，菜籽油库存持续紧缺。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应，南美存在天气产量炒作。
• 节日即将来临，油价破新高较难，上方空间有限。
• 对2季度油价不太看好，国内疫情有严重趋势，外加美股下跌，预计回调整理。

操作建议：菜籽油012105建议高抛低吸，区间9400-9850。

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产业链库存与跨期价差

• 豆油商业库存：1月29日为80万吨，环比减少，同比大幅下降。
• 棕榈油港口库存：1月29日为60万吨，环比略降，同比减少。
• 菜籽油商业库存：1月29日为16万吨，环比增加，同比大幅下降。
• 豆油交易所仓单、菜籽油交易所仓单、棕榈油交易所仓单：提供市场持仓情况，反映市场情绪。
• 跨期价差：包括棕榈油、豆油、菜油的跨期价差图，用于判断市场趋势及套利机会。

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免责声明

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