20210305-大越期货-植物油早报_9页

植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月3日的植物油市场早报，涵盖了豆油、棕榈油和菜籽油的市场分析，重点分析了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。整体来看，国内油脂市场在短期仍维持偏多态势，但中长期存在回调风险。

主要观点与关键信息

1. 豆油分析

• 基本面：受拉尼娜影响，马棕产量旺季不旺，库存高于市场预期，出口数据环比下滑。国内积极采购美豆，USDA报告利多，大豆供应收紧。
• 基差：豆油现货价格为9800，基差828，现货贴水期货。
• 库存：2月26日豆油商业库存为87万吨，环比持平，同比减少10.44%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
• 主力持仓：豆油主力多减。
• 结论：国内基本面偏紧，豆油有收储支撑，短期看多，中长期存在回调风险。
• 操作建议：豆油Y2105合约在回落至8600附近入场做多。

2. 棕榈油分析

• 基本面：同样受拉尼娜影响，马棕产量出现旺季不旺，库存高于预期，出口数据下滑。2月预计减产至年内低点，库存或出现减少。
• 基差：棕榈油现货价格为8140，基差640，现货贴水期货。
• 库存：2月26日棕榈油港口库存为67万吨，环比持平，同比减少28.67%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
• 主力持仓：棕榈油主力多增。
• 结论：棕榈油基本面偏紧，短期看多，但中长期受天气影响，预计增产，存在回调风险。
• 操作建议：棕榈油P2105合约在回落至7200附近入场做多。

3. 菜籽油分析

• 基本面：受中加关系未缓解影响，菜籽供应偏紧，国内基本面偏强。
• 基差：菜籽油现货价格为11200，基差640，现货贴水期货。
• 库存：2月26日菜籽油商业库存为18万吨，环比增加4万吨，同比减少37.38%。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。
• 主力持仓：菜籽油主力多增。
• 结论：菜籽油库存持续紧缺，基本面偏多，短期看多，中长期存在回调风险。
• 操作建议：菜籽油012105合约在回落至10200附近入场做多。

产业链库存情况

• 大豆库存：全国油厂进口大豆库存及豆油商业库存数据表明，大豆供应偏紧，库存水平维持低位。
• 豆粕库存：压榨厂豆粕库存数据反映豆粕供应紧张，支撑油脂价格。
• 菜籽库存：沿海油厂菜籽库存处于较低水平，显示供应偏紧。
• 交易所仓单：豆油、菜籽油和棕榈油的交易所仓单数据均显示市场参与者持仓偏多，反映市场信心较强。

跨期价差分析

• 棕榈油：跨期价差图显示棕榈油价格结构存在一定的回调压力。
• 豆油：跨期价差图表明豆油价格走势偏强，但存在回调可能。
• 菜油：跨期价差图显示菜油价格结构偏强，短期支撑较好。

免责声明

本报告基于已公开资料整理，信息来源可能存在不确定性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表大越期货公司的立场。市场有风险，操作需谨慎。未经公司许可，不得将报告内容用于商业用途或传播。