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有色商品日报（2026年6月17日）总结

一、核心内容概述

2026年6月17日的有色商品日报涵盖了铜、铝、镍、铅、锌、锡六大品种的市场行情、库存变化、价格走势及主要影响因素。整体来看，市场呈现震荡偏强格局，但受宏观政策、地缘政治、供需变化等多重因素影响，各品种走势分化，建议投资者谨慎应对，关注政策与基本面变化。

二、主要观点与关键信息

2.1 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡偏强，国内现货精炼铜进口窗口关闭。
• 宏观因素：日本央行上调基准利率至1%，为1995年以来最高水平，同时宣布暂停缩减国债购买规模。美伊有望签署协议，霍尔木兹海峡将全面重开，但市场反应平淡。
• 地缘影响：美伊冲突对铜价具有两面性，海峡通航有利于全球经济修复，但海外硫磺短缺问题可能随之缓解。
• 库存变化：LME库存下降4600吨至357000吨，SHFE仓单下降847吨至96434吨，COMEX库存小幅增加。
• 政策预期：6月30日美国铜关税评估报告提交期限临近，贸易商囤货意愿增强。
• 建议：整体建议以区间震荡策略应对，等待宏观风险释放。

2.2 铝

• 价格走势：AO2609收于2914元/吨，涨幅0.73%；AL2607收于23895元/吨，涨幅0.27%；主力AD2608收于23240元/吨，涨幅0.39%。
• 库存变化：LME库存减少1500吨至318000吨，上期所仓单下降1257吨至493164吨，总库存增加4394吨至528885吨。
• 基本面：国内逐步进入消费淡季，内需偏弱，基本面边际支撑减弱。
• 产业链：氧化铝库存近三周增加近30万吨，电解铝厂补库节奏低于预期，若矿端政策不及预期，价格或回归基本面。
• 市场情绪：几内亚铝土矿配额问题及山西环保限产可能影响氧化铝供应，导致价格出现情绪溢价。
• 建议：短期震荡蓄势，关注国内社库去化及6月美联储议息会议对货币政策的影响。

2.3 镍

• 价格走势：LME镍涨0.79%报17955美元/吨，沪镍涨1.16%报135850元/吨。
• 库存变化：LME库存增加942吨至275874吨，SHFE仓单增加220吨至93363吨。
• 供给端：印尼某矿山进入维护阶段，HPM政策调整导致部分项目降负荷运行，但硫磺供给有望缓解，产能利用率或提升。
• 需求端：三元材料环比持平，不锈钢耗镍小幅下降。
• 核心矛盾：库存压力仍为产业链主要矛盾。
• 建议：短期关注宏观共振及印尼配额政策。

2.4 铅

• 价格走势：1#铅平均价上涨130元/吨至16180元/吨，现货升水维持负值。
• 库存变化：LME库存减少1175吨至303675吨，上期所库存增加3023吨至65185吨。
• 基本面：铅精矿到厂价普遍上涨，加工费稳定，国内需求偏弱。
• 市场情绪：铅价震荡偏强，但升贴水持续承压，市场对政策影响反应平淡。
• 建议：短期震荡偏强，关注政策及需求变化。

2.5 锌

• 价格走势：主力结算价微涨0.3%至24760元/吨。
• 库存变化：上期所库存增加793吨至6268吨，LME库存增加17400吨至124550吨。
• 基本面：国内现货升贴水维持负值，进口升贴水稳定。
• 市场情绪：锌价震荡偏强，但近远月价差维持负值，市场观望情绪浓厚。
• 建议：关注政策及库存变化，短期震荡为主。

2.6 锡

• 价格走势：主力结算价上涨1.5%至423910元/吨，LME价格下跌2.1%至27540美元/吨。
• 库存变化：上期所库存减少2287吨至10071吨，LME库存小幅减少。
• 市场情绪：锡价震荡偏强，但海外供应增加及成本上升压制涨幅。
• 建议：关注国内外供应变化及政策影响。

三、图表分析要点

3.1 现货升贴水

• 铜：现货升贴水维持负值，市场对进口铜的溢价有所回落。
• 铝：现货升贴水维持负值，但市场情绪略有改善。
• 镍：现货升贴水维持负值，但近期有所反弹。
• 锌：现货升贴水维持负值，市场对进口锌的溢价稳定。
• 铅：现货升贴水维持负值，但近期略有改善。
• 锡：现货升贴水维持正值，但近期有所回落。

3.2 SHFE近远月价差

• 铜：近远月价差维持负值，市场预期未来价格可能上涨。
• 铝：近远月价差维持正值，市场对远月价格预期较高。
• 镍：近远月价差维持正值，市场对远月价格预期偏强。
• 锌：近远月价差维持负值，市场预期未来价格可能下跌。
• 铅：近远月价差维持正值，市场对远月价格预期偏强。
• 锡：近远月价差维持正值，市场对远月价格预期偏强。

四、总结

整体来看，2026年6月17日有色市场呈现震荡偏强格局，但各品种走势分化，主要受宏观政策、地缘政治及供需变化影响。建议投资者密切关注宏观政策动向及市场基本面变化，谨慎应对，等待市场风险充分释放后再布局。