> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年5月28日）总结 ## 一、核心内容概述 本报告总结了2026年5月28日主要有色金属品种的市场动态、价格走势、库存变化及供需关系等关键信息。重点分析了铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种的市场表现，并结合库存与升贴水数据对市场情绪和未来趋势进行了展望。 --- ## 二、主要观点 ### 1. **铜** - **市场情绪**：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼镍现货进口小幅盈利。 - **宏观因素**：美伊谈判进展顺利，但市场仍保持谨慎态度。 - **库存变化**： - LME铜库存下降2225吨至387300吨。 - SHFE铜仓单下降2258吨至94930吨。 - COMEX铜库存增加865吨至578253吨。 - **基本面**：传统用铜与新兴用铜需求分化，铜价波动影响下游采购节奏。 - **展望**：若美伊谈判取得突破，或对铜价形成利多，但需警惕霍尔木兹海峡问题解决后海外硫磺短缺缓解的可能影响。 ### 2. **铝** - **价格走势**：氧化铝震荡偏强，AO2609收于2867元/吨，涨幅0.17%。沪铝震荡偏弱，AL2607收于24275元/吨，跌幅1.24%。 - **库存变化**： - 上期所铝仓单下降75吨至481196吨。 - 社会库存增加5.2万吨至50万吨。 - **加工费**：铝锭现货贴水收至120元/吨，佛山A00报价回涨至24240元/吨，对无锡A00报贴水160元/吨。 - **展望**：国内出口表现强劲，下游加工端修复，铝锭社库转为去库周期，LME低库存开始共振，内外高价差或有窄幅收敛空间。 ### 3. **镍** - **价格走势**：LME镍跌0.63%至18890美元/吨，沪镍跌0.48%至143860元/吨。 - **库存变化**： - LME镍库存减少822吨至278064吨。 - SHFE镍仓单增加1076吨至82166吨。 - **供需分析**： - 印尼高镍生铁产线部分检修减产，预计未来数月IWIP工业园区将有10-15%产能维持轮换检修状态。 - 印尼某RKEF项目计划于6月转产冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属，冰镍供应相应增加。 - 需求端三元前驱体、三元材料和不锈钢耗镍均有增加。 - **展望**：供给端扰动带动价格走强，考虑低多布局机会，关注前期供给端减产是否能够带动库存去化。 --- ## 三、关键信息汇总 ### 1. **库存变化** | 品种 | LME库存变化（吨） | SHFE库存变化（吨） | COMEX库存变化（吨） | 社会库存变化（万吨） | |------|------------------|------------------|------------------|------------------| | 铜 | -2225 | -2258 | +2244 | +0.1 | | 铝 | -1350 | +378 | +2244 | +5.2 | | 镍 | -822 | +1076 | -1550 | +11.02 | | 锌 | -1550 | +793 | -250 | +0.3 | | 铅 | -1350 | +378 | -1550 | | | ### 2. **现货升贴水** | 品种 | 升贴水（元/吨） | 升贴水变化（元/吨） | |------|----------------|------------------| | 铜 | -145 | 0 | | 铝 | -49.65 | -1.75 | | 镍 | -228 | -1.75 | | 锌 | -30 | -1.75 | | 铅 | -7.2 | -1.75 | | 锡 | -150 | -40 | ### 3. **主要品种价格变化** | 品种 | 价格（元/吨） | 价格变化（元/吨） | |------|--------------|------------------| | 铜 | 104885 | +215 | | 铝 | 24400 | +320 | | 镍 | 145850 | +3150 | | 锌 | 24835 | -150 | | 铅 | 16600 | +50 | | 锡 | 423620 | +0.1% | ### 4. **进口盈亏** | 品种 | 活跃合约进口盈亏（元/吨） | 上期进口盈亏（元/吨） | |------|--------------------------|------------------| | 铜 | 300.8 | 520.8 | | 铝 | -6352 | -6527 | | 镍 | -1263 | -3363 | | 锌 | 0 | -4402 | | 铅 | -23825 | -6352 | | 锡 | -23825 | -4402 | --- ## 四、市场展望与建议 - **铜**：美伊谈判进展可能影响铜价走势，但需关注霍尔木兹海峡问题解决后的市场反应，短期震荡为主。 - **铝**：国内出口表现良好，铝锭社库转为去库周期，库存与LME库存共振，内外价差有望收敛。 - **镍**：印尼高镍生铁检修及转产冰镍将影响短期供应，关注供给端减产是否能带动库存去化，建议低多布局。 - **铅**：铅精矿价格稳中有升，加工费维持稳定，关注铅价走势及进口盈亏变化。 - **锌**：锌价震荡偏弱，库存变化需关注，建议关注国内外供需变化。 - **锡**：锡价震荡偏强，库存维持低位，需关注锡矿供应及下游需求变化。 --- ## 五、总结 整体来看，有色市场在宏观地缘政治与基本面供需的双重影响下呈现震荡格局。铜价受美伊谈判影响较大，铝价受益于国内出口与库存去化，镍价因印尼供应扰动而走强。铅、锌、锡价格整体偏弱或震荡，需关注库存变化及进口盈亏。建议投资者关注各品种的供需变化及地缘政治动态，适时调整仓位。