20260528-光大期货-有色商品日报_13页_958kb

有色商品日报（2026年5月28日）总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年5月28日主要有色金属品种的市场动态、价格走势、库存变化及供需关系等关键信息。重点分析了铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种的市场表现，并结合库存与升贴水数据对市场情绪和未来趋势进行了展望。

---

二、主要观点

1. 铜

• 市场情绪：隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼镍现货进口小幅盈利。
• 宏观因素：美伊谈判进展顺利，但市场仍保持谨慎态度。
• 库存变化：
  • LME铜库存下降2225吨至387300吨。
  • SHFE铜仓单下降2258吨至94930吨。
  • COMEX铜库存增加865吨至578253吨。
• 基本面：传统用铜与新兴用铜需求分化，铜价波动影响下游采购节奏。
• 展望：若美伊谈判取得突破，或对铜价形成利多，但需警惕霍尔木兹海峡问题解决后海外硫磺短缺缓解的可能影响。

2. 铝

• 价格走势：氧化铝震荡偏强，AO2609收于2867元/吨，涨幅0.17%。沪铝震荡偏弱，AL2607收于24275元/吨，跌幅1.24%。
• 库存变化：
  • 上期所铝仓单下降75吨至481196吨。
  • 社会库存增加5.2万吨至50万吨。
• 加工费：铝锭现货贴水收至120元/吨，佛山A00报价回涨至24240元/吨，对无锡A00报贴水160元/吨。
• 展望：国内出口表现强劲，下游加工端修复，铝锭社库转为去库周期，LME低库存开始共振，内外高价差或有窄幅收敛空间。

3. 镍

• 价格走势：LME镍跌0.63%至18890美元/吨，沪镍跌0.48%至143860元/吨。
• 库存变化：
  • LME镍库存减少822吨至278064吨。
  • SHFE镍仓单增加1076吨至82166吨。
• 供需分析：
  • 印尼高镍生铁产线部分检修减产，预计未来数月IWIP工业园区将有10-15%产能维持轮换检修状态。
  • 印尼某RKEF项目计划于6月转产冰镍，预计影响高镍生铁月产量约2600金属，冰镍供应相应增加。
  • 需求端三元前驱体、三元材料和不锈钢耗镍均有增加。
• 展望：供给端扰动带动价格走强，考虑低多布局机会，关注前期供给端减产是否能够带动库存去化。

---

三、关键信息汇总

1. 库存变化

品种	LME库存变化（吨）	SHFE库存变化（吨）	COMEX库存变化（吨）	社会库存变化（万吨）
铜	-2225	-2258	+2244	+0.1
铝	-1350	+378	+2244	+5.2
镍	-822	+1076	-1550	+11.02
锌	-1550	+793	-250	+0.3
铅	-1350	+378	-1550

2. 现货升贴水

品种	升贴水（元/吨）	升贴水变化（元/吨）
铜	-145	0
铝	-49.65	-1.75
镍	-228	-1.75
锌	-30	-1.75
铅	-7.2	-1.75
锡	-150	-40

3. 主要品种价格变化

品种	价格（元/吨）	价格变化（元/吨）
铜	104885	+215
铝	24400	+320
镍	145850	+3150
锌	24835	-150
铅	16600	+50
锡	423620	+0.1%

4. 进口盈亏

品种	活跃合约进口盈亏（元/吨）	上期进口盈亏（元/吨）
铜	300.8	520.8
铝	-6352	-6527
镍	-1263	-3363
锌	0	-4402
铅	-23825	-6352
锡	-23825	-4402

---

四、市场展望与建议

• 铜：美伊谈判进展可能影响铜价走势，但需关注霍尔木兹海峡问题解决后的市场反应，短期震荡为主。
• 铝：国内出口表现良好，铝锭社库转为去库周期，库存与LME库存共振，内外价差有望收敛。
• 镍：印尼高镍生铁检修及转产冰镍将影响短期供应，关注供给端减产是否能带动库存去化，建议低多布局。
• 铅：铅精矿价格稳中有升，加工费维持稳定，关注铅价走势及进口盈亏变化。
• 锌：锌价震荡偏弱，库存变化需关注，建议关注国内外供需变化。
• 锡：锡价震荡偏强，库存维持低位，需关注锡矿供应及下游需求变化。

---

五、总结

整体来看，有色市场在宏观地缘政治与基本面供需的双重影响下呈现震荡格局。铜价受美伊谈判影响较大，铝价受益于国内出口与库存去化，镍价因印尼供应扰动而走强。铅、锌、锡价格整体偏弱或震荡，需关注库存变化及进口盈亏。建议投资者关注各品种的供需变化及地缘政治动态，适时调整仓位。