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五矿期货有色金属早报总结 (2023/07/13)

铜

• 行情：受美国6月CPI数据弱于预期影响，美元指数走弱，铜价大幅反弹。
  • 昨日：伦铜收涨21.1%至8513美元/吨；沪铜主力收于68560元/吨。
• 产业动态：
  • LME库存减少至54450吨，北美、欧洲、亚洲库存同步减少，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水达108美元/吨。
  • 国内现货升水下滑至5元/吨，基差报价因临近交割月价差扩大而下降。
  • 进口亏损收缩至300元/吨以内，海外关注点仍为库存与需求。
• 观点：政策刺激力度预期减弱；低库存及冶炼检修提供支撑，但淡季需求偏弱限制上行空间。短期区间震荡，后期随着供应增加价格重心可能下移。
• 操作区间：沪铜主力[67800-68800]元/吨。

铝

• 行情：沪铝主力收于18340元/吨，小幅调整。
• 基本面：
  • 国内电解铝锭社会库存小幅累库；5月进出口数据显示净出口减少，原铝进口同比上升。
  • 云南复产预期支撑市场，铝价维持震荡走势。
  • 海外市场则维持区间震荡。
• 关键数据：
  • 国内库存低于五年同期基数。
  • 5月未锻轧铝及铝材出口同比下降。
• 观点：累库预期可能压制涨幅，但云南复产进度将关注焦点。
• 运行区间：
  • 国内：[17300-18800]元/吨，
  • 海外：[2100-2400]美元/吨。

锡

• 行情：沪锡主力收于231750元/吨，小幅涨幅。
• 基本面动态：
  • 七月份国内精炼锡产量环比小幅下降，进口精矿量有所减少。
• 总体判断：市场基本面现实边际改善缓慢，过剩预期仍存。
• 操作区间：沪锡主力[210000-250000]元/吨。
  • 海外：[25000-30000]美元/吨。

镍

• 核心矛盾：
  • 海外宏观改善提振了市场，但基本面回暖动力不足。
  • 现货供应格局分化，原生镍和进口镍铁对市场形成支撑与打压并存的局面。
  • 不锈钢产业链去库缓慢，库存压力待解。
• 策略建议：关注国内经济刺激政策推出可能带来的变化。
• 操作区间：沪镍主力[150000-180000]元/吨。

碳酸锂

• 市场现况：碳酸锂价格微跌。8连跌、需求端：厂商备货动机有限，采购节奏偏缓。
• 供给：碳酸锂产量持续上量，供需格局承压，库存表现尚可。

有色金属分析师：吴坤金
有色金属及策略组诚诚
（联系人待查）
整理时间为：2023-07-13清晨
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