20190915-天风证券-一周煤炭动向：需求回暖，运输受限，煤价有望淡季不淡_19页_2mb

煤炭行业一周总结（2019年09月15日）

核心内容概览

本周煤炭行业整体呈现稳中有升的态势，动力煤、焦煤及焦炭价格均保持平稳或小幅波动，但市场情绪因供需变化而有所分化。整体行业表现优于大盘，煤炭板块在上周的中信一级行业中涨幅排名第16位。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格表现：国内港口动力煤价格维稳，9月12日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为581元/吨，环比上涨2元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为446元/吨，环比上涨1元/吨。
• 需求端：沿海六大电厂日均耗煤量上升至73.14万吨，环比增加6.25万吨，主要受气温升高影响，电厂需求增加。
• 库存情况：六大电厂库存减少至1,584.25万吨，可用天数降至21.66天，环比下降2.58天；秦皇岛港库存减少至545万吨，环比下降10.5万吨。
• 供给端：大庆前夕，煤矿环保与安监力度不减，产量收紧。
• 进口煤价：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为645元/吨，价格保持平稳。
• 市场展望：预计短期内煤价稳中偏强运行，但受前期涨幅过大和电厂高库存影响，煤价涨幅可能收窄或维持稳定。

焦煤市场分析

主要观点

• 价格表现：京唐港主焦煤价格为1670元/吨，与上周持平。
• 需求端：焦化厂综合开工率降至77.77%，环比下降1.49个百分点；经历两轮提降后，焦化厂利润压缩，采购积极性下降。
• 库存情况：焦化厂炼焦煤库存增加至808.25万吨，可用天数增加至16.11天；钢厂焦炭库存增加，焦炭库存可用天数略有下降。
• 供给端：产地煤矿供应稳定，安检影响有限。
• 市场展望：短期内焦煤价格承压运行，后期需关注国庆期间煤矿安监情况。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格表现：天津港一级焦平仓价为1970元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为1850元/吨，价格均保持平稳。
• 需求端：全国高炉开工率下降至68.09%，钢材价格回升，对焦炭压价意向减弱，市场心态有所转变。
• 库存情况：钢厂焦炭库存增至464.15万吨，焦化厂焦炭库存增至37.72万吨。
• 市场展望：预计焦炭价格稳中偏弱运行，后期需关注国庆期间钢厂限产情况。

市场动态速览

行业热点追踪

1. 山东原煤产量下降：8月份山东生产原煤1038.7万吨，同比下降2.35%。
2. 陕煤运销集团销量增长：1-8月陕煤运销集团自产煤销量增长17.1%，铁路运量增长17.27%。
3. 中蒙边境口岸关闭：9月13日中蒙边境公路口岸因中秋假期暂时关闭一天。
4. 国家煤矿安监局督查：8月下旬至9月底，国家煤矿安监局对15个省份开展安全生产督查。
5. 陕西煤矿事故：陕西蒲白南桥煤业有限公司6月发生顶板事故致5死，煤矿隐瞒未报。
6. 新疆煤炭产量预测：预计到2020年新疆煤炭产量将达2.5亿吨。

煤炭行业个股表现

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

作者信息

• 分析师：彭鑫
• 执业证书编号：S1110518110002
• 邮箱：pengxin@tfzq.com

附图说明

• 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅
• 图2：煤炭板块表现对比
• 图3-25：动力煤、焦煤、焦炭产业链相关图表（包括期现对比、价格、库存、开工率等）