20230915-国盛证券-煤炭开采行业点评_产量受限_发运倒挂_煤价淡季不淡_8页_1mb

该报告分析了2023年8月中国煤炭行业的生产、进口、需求和价格走势，并展望了中短期前景。主要观点：

• 产量受限：8月原煤产量同比增长20%，环比增长约6%，累计1-8月产量增长34%。但由于矿井投产放缓和安全生产检查加强，未来产量增长空间有限，可能主要来自新建矿井。

• 进口延续高位：8月煤炭进口同比增长505%，环比增长129%，主要受基数低和全球贸易重塑影响。其中蒙煤进口环比增加，通关量上升。

• 需求分析：8月火电需求同比下降22%，但仍处历史高位。其他能源需求如核电和太阳能发电增长迅速，火电需求转负由基数效应导致。铁水产量稳定，短期支撑焦煤需求。

• 价格展望：短期焦煤价格偏强，供给偏紧和市场需求推动竞拍价格上涨。长期价格波动取决于铁水产量下降幅度、煤矿安全事故影响变化以及市场情绪。

• 投资建议：基于能源转型背景下煤企高分红和国企改革，推荐“中特估”股票，包括中国神华、陕西煤业、潞安环能、山煤国际等，关注焦煤板块和转型先锋。强调高股息、低估值企业可能迎来重估。

• 风险：国内产量超预期或下游需求不及预期可能影响市场。

报告结论为行业总体增长受限，但企业或迎来慢牛行情。