20221211-国金证券-电力设备与新能源行业研究_板块情绪底部夯实_推荐组件_大储_海外扩产方向_8页_1mb

报告摘要

新能源与电力设备行业周报总结

核心内容概述

本周新能源与电力设备行业周报聚焦光伏、风电、储能、氢能与燃料电池、电力设备与工控等子行业，整体判断为行业情绪底部夯实，板块正逐步进入右侧区域。分析师建议关注组件、大储、海外扩产、新技术产业化等方向，并提示相关风险。

主要观点与关键信息

光伏&储能

产业链价格温和松动：硅料、硅片、电池片价格持续下跌，组件价格保持稳定，上游降价对中游盈利有正面影响。
供需关系紧张：天合光能与通威签署10.6GW电池片采购合同，验证2023年大尺寸/高效电池片供需偏紧，优质产能盈利仍高。
硅料龙头优势显著：通威与包头市签约20万吨硅料项目，江苏阳光项目终止，显示行业龙头在扩产效率、投资规模及产能爬坡方面更具竞争力。
情绪底部夯实：阳光电源与天合光能因市场传闻出现股价波动，进一步夯实板块情绪底部。
投资方向：重点推荐储能（阳光、宁德、南都等）、一体化组件龙头（隆基、天合、晶澳等）、alpha硅料（通威、协鑫）、设备（奥特维、迈为、高测等）、电站EPC/运营商（阳光、林洋、晶科科技）等。

风电

2023年装机、招标、业绩三高：国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头成长逻辑不改。
海风项目进展：青洲五六七项目预计明年二季度前拿到海域使用权，明年海风装机预计达12GW，招标规模有望突破20GW。
零部件企业盈利改善：随着疫情缓解和大宗商品价格下降，风电零部件龙头企业三季度业绩环比提升，Q4有望进一步改善。
投资建议：推荐海风相关产业链、高成长零部件、受益行业景气环节。

氢能与燃料电池

中东成欧洲绿氢供应方：中国和沙特签署绿氢与光伏投资协议，中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国作为电解水设备最大产能提供方受益。
FCV放量加速：11月FCV产销同比增长52%、150%，预计12月产销将达1000辆，全年产销有望突破5000辆。
核心零部件受益：电堆、膜电极、系统、车载储氢瓶等环节将率先受益于FCV放量。
投资方向：关注电解槽企业、加氢站建设企业、燃料电池核心零部件企业。

电力设备与工控

电网领域：推荐配电变节能改造、南网、电表、配网数字化等赛道。
工控板块：国产化进程与项目市场突破加速，看好工控龙头与下游结构性增长机遇。

本周重要行业事件

天合光能与通威签署10.6GW电池片采购合同，验证2023年电池供需紧张。
晶科能源刷新TOPCon电池效率纪录至26.4%，并签署4GW组件订单。
通威与包头市签约20万吨硅料项目，投资140亿元。
江苏阳光项目终止，转投宁夏，拟投资50亿元建设5万吨硅料项目。
极电光能150MW全球最大钙钛矿组件生产线投产，提升市场关注度。
日月股份定增完成，实控人持股比例提升，公司基本面改善。

产业链主要产品价格变动简评

光伏产业链

多晶硅料均价下跌2.37%，硅片均价下跌2.25%，182电池片均价下跌1.49%。
组件价格持稳，但因成交量缩减，价格区间扩大。
光伏玻璃、EVA树脂价格下跌，组件开工下调导致辅材需求承压。

风险提示

政策调整、执行效果低于预期：若相关政策未能有效落地，可能影响行业发展。
产业链价格竞争激烈程度超预期：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节盈利能力恶化。

投资评级说明

买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

总结

整体来看，新能源与电力设备行业正逐步从底部进入右侧区域，板块情绪稳定，投资逻辑清晰。光伏产业链价格温和下行，利好中游盈利；风电装机与招标有望提升，零部件企业盈利改善；氢能与燃料电池行业因政策与市场需求双重驱动，呈现放量趋势，核心零部件企业受益显著。建议关注组件、大储、海外扩产、新技术产业化等方向，同时留意政策与价格竞争等风险因素。

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