20230319-国信期货-螺纹钢周报_海外风险较大_期螺观望为主_35页_2mb

螺纹钢期货行情周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的螺纹钢期货行情周报，重点分析了近期螺纹钢市场的行情回顾、期货市场环境、供需概况及后市展望。报告指出，当前螺纹钢市场面临较大的宏观风险，建议投资者以观望为主。

主要观点

1. 宏观环境分析

• 货币政策调整：中国人民银行宣布于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，加权平均存款准备金率约为7.6%。
• 美元流动性增加：美联储与英国、加拿大、日本、欧洲央行及瑞士央行宣布通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应，操作频率从每周增加到每天，至少持续到4月底。
• 通胀与加息预期：欧洲央行管委霍尔茨曼表示，通胀比预期更为顽固，预计还会有几次加息，担心欧洲央行的峰值利率将高于4%。
• 国内出口数据：2023年2月中国出口钢铁板材395万吨，同比增长66.6%；1-2月累计出口753万吨，同比增长39.8%。钢铁棒材出口量增长显著，显示出口保持利润，带动钢材出口量上升。

2. 期货市场表现

• 螺纹钢主力合约走势：上周螺纹钢现货价格冲高回落，华东小涨10元/吨，华北下跌40元/吨，基差从26元/吨回升至78元/吨。
• 期现价差变化：螺纹钢期货价格与现货价格之间存在一定的价差，且价差变化显示上海螺纹钢走势相对较强。
• 期货市场波动：整体市场环境波动较大，海外银行业面临流动性冲击，美股回落，美钢铁股大幅下跌，但海外钢价坚挺。

3. 供需情况

• 钢材产量恢复：上周螺纹钢产量为304万吨，环比持平，同比回升1.0%。五品种钢材产量879万吨，环比和同比均上升0.8%。
• 库存去化：钢材库存延续去化，显示市场供应相对紧张。
• 需求表现：建材周均成交17.0万吨，同比回升2.9%，但环比回落6.1%，需求尚未出现超预期增长。

关键信息

1. 比价关系

• 钢材现货价格：上海地区HRB400 20mm螺纹钢价格为4350元/吨，热轧板卷Q235B 4.75mm价格为4390元/吨。
• 铁矿石价格：青岛港澳大利亚PB粉矿价格为914元/吨，准一级冶金焦价格为0元/吨，主焦煤价格为2350元/吨。
• 价差分析：螺纹钢期货价格与现货价格之间的价差存在波动，不同地区价差差异较大，上海螺纹钢在部分时间段内相对较强。

2. 基差数据

• 基差变化：2023年3月17日，螺纹钢主力合约价格为4262元/吨，最便宜交割品价格为4340元/吨，基差为78元/吨。
• 基差趋势：基差在近期有所回升，显示期货价格相对现货价格偏弱。

3. 钢厂与电炉利润

• 高炉利润：各品种钢材的高炉利润有所波动，显示钢厂利润受到成本和市场价格变化的影响。
• 电炉利润：电炉利润也存在波动，反映电炉钢生产成本和市场价格的联动性。

4. 开工率与产能

• 高炉开工：高炉开工率有所回升，显示钢厂生产活动逐步恢复。
• 电炉开工：电炉开工率也有所变化，表明电炉钢的生产节奏有所调整。
• 产能占比：样本钢厂螺纹钢产能占比为64.56%，显示市场覆盖范围较广。

5. 库存与产量

• 钢厂库存：钢厂钢材库存（包括型钢、螺纹钢、冷轧、热轧、中厚板、线材）持续去化。
• 螺纹钢库存：螺纹钢钢厂库存和社库均呈现下降趋势，显示市场流通量减少，需求相对稳定。
• 钢材周产量：钢材周产量为304万吨，显示产量恢复但增速放缓。

6. 下游数据

• 水泥价格：水泥价格指数全国范围内有所波动，反映下游需求变化。
• 土地成交面积：100大中城市土地成交面积当周值有所变化，显示房地产市场活跃度。
• 地产成交：30大中城市商品房成交面积显示房地产市场仍有一定支撑。

后市展望

• 宏观风险较大：当前海外银行业流动性风险较高，市场情绪偏弱，建议投资者保持谨慎。
• 供需相对健康：钢材产量恢复，库存去化，但需求未超预期，市场整体供需平衡。
• 建议观望：综合宏观与供需因素，螺纹钢市场建议投资者以观望为主，等待更明确的信号。

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