20221211-国信期货-螺纹钢周报_开始垒库_观望为主_35页_2mb

螺纹钢期货行情周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的螺纹钢周报，主要分析了近期螺纹钢期货市场走势、宏观政策环境、比价关系、基差变化以及供需情况，最后对后市进行了展望。整体来看，当前市场处于观望状态，宏观面有所回暖，但实际需求疲软，供需关系偏弱。

主要观点

1. 宏观政策环境

• 经济政策：中共中央政治局会议指出，2023年经济工作要坚持“稳字当头、稳中求进”，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
• 防疫政策优化：国务院印发进一步优化落实疫情防控十条措施，不再要求核酸检测和健康码，进一步释放市场活力。
• 财政支持：财政部发行2022年特别国债7500亿元，以支持经济和社会发展，宏观预期明显改善。
• 经济运行：国家发改委强调四季度经济对全年的重要性，需保持经济持续恢复态势，统筹疫情防控与经济社会发展。

2. 货币市场环境

• SHIBOR利率：2022年12月9日SHIBOR为1.9780%，较11月8日的1.6880%上升，市场资金利率上升，对期货市场形成一定压力。
• 市场预期：宏观政策预期改善，但实际需求疲软，市场仍以观望为主。

3. 比价关系分析

• 股票市场：整体市场有所上涨，但涨幅不一，显示市场情绪较为谨慎。

• 钢材现货与期货：

  • 螺纹钢现货价格在不同城市存在差异，上海价格为3850元/吨，广州为4220元/吨，福州为4040元/吨，北京为3780元/吨，成都为4100元/吨，乌鲁木齐为3880元/吨。
  • 螺纹钢期货1月合约价格为3810元/吨，5月合约为3945元/吨，10月合约为3850元/吨。
  • 一周价差变化显示，上海螺纹钢价格相对稳定，其他城市价格略有波动。
  • 一个月价差变化显示，上海螺纹钢价格相对较强，其他城市价格有不同程度的调整。
  • 一年价差变化显示，上海螺纹钢价格表现相对较弱，其他城市价格也有明显下滑。

• 产业链其他商品：

  • 热轧板卷价格为4400元/吨，环比上涨2.21%。
  • 冷轧板卷价格为3839元/吨，环比上涨0.81%。
  • 角钢价格为4784元/吨，环比上涨1.38%。
  • 工字钢价格为4400元/吨，环比上涨1.81%。
  • 高线价格为3945元/吨，环比上涨4.25%。
  • 其他钢材如带钢、中厚板、线材等价格也有不同程度的上涨。

4. 基差分析

• 螺纹钢主力合约与现货价差呈现负值，说明期货价格低于现货价格。
• 12月9日基差为-95元/吨，较前几日有所扩大，显示市场对远月合约的预期偏强。
• 从基差变化来看，市场对远月合约的升水预期增强。

5. 供需概况

• 钢厂原料库存：钢厂原料库存有所上升，显示供应端压力加大。
• 高炉利润：高炉利润整体下降，表明钢厂生产利润承压。
• 高炉开工率：高炉开工率略有回升，显示钢厂生产积极性有所恢复。
• 电炉利润：电炉利润维持稳定，电炉开工率也有所回升。
• 日均铁水产量：铁水产量小幅上升，显示钢厂生产活动有所恢复。
• 钢材周产量：五品种钢材产量环比上升，显示供给端有所增加。
• 钢材总库存：钢材总库存环比上升，垒库早于往年，显示需求疲软。
• 螺纹钢周产量：螺纹钢产量环比小幅上升，显示供给端持续增加。
• 螺纹钢库存：螺纹钢库存开始回升，显示需求不足。
• 建材成交：建材成交均值为14.1万吨，同比大幅回落21.3%，显示下游需求疲软。
• 水泥价格：水泥价格指数有所波动，显示建材需求尚未明显回暖。
• 土地成交面积：土地成交面积环比小幅上升，显示房地产市场仍处于调整阶段。
• 地产成交：商品房成交面积环比略有上升，但整体仍偏弱，显示房地产市场复苏缓慢。

关键信息

• 宏观面：政策预期改善，但实际需求疲软，市场整体偏弱。
• 价格走势：螺纹钢期货上周大幅上涨，现货小幅上涨，基差负值扩大，远月合约升水。
• 供需关系：钢材市场目前处于供给增加、需求减少的格局，垒库早于往年，显示市场供需偏弱。
• 后市展望：预计未来需求可能有所回暖，但市场仍以观望为主，建议投资者暂不轻易操作。

后市展望

• 当前市场供需关系偏弱，钢材库存开始回升，垒库早于往年，显示需求不足。
• 虽然宏观政策预期改善，但实际需求疲软，市场情绪谨慎。
• 未来可能转为供需双减，但需求回暖预期存在，市场仍以观望为主。
• 建议投资者关注政策动向和实际需求变化，保持谨慎，观望为主。

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分析师信息

• 分析师：李文婧
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