20230824-华创证券-_债券分析_7月土地成交市场跟踪_成交溢价率创年内新低_土地市场持续偏冷_16页_972kb

7月土地成交市场总结

全国土地成交概况

• 成交额：7月单月全国土地成交额2976.44亿元，同比下降360%；1-7月累计成交额1826.306亿元，同比下降1866%。
• 溢价率：7月加权平均溢价率4.17%，为近一年最低水平，环比下降286个百分点，同比提升0.6个百分点。
• 城投拿地：7月城投拿地规模699.32亿元，同比下降5132%；城投拿地占比23.5%，环比提升14个百分点，同比降低740个百分点。

各省市成交分析

• 增长区域：北京、天津、广西等地因低基数效应单月成交增幅超50%。
• 下降区域：湖南、四川、上海等地降幅超50%，土地成交整体偏冷。
• 热点城市：武汉、广州、南京等城市7月单月成交额超50亿元。

城投拿地现状

• 拿地变化：1-7月城投拿地规模累计下降，占比在部分区域上升，如重庆、广西；但在天津、青岛下降。
• 重点区域：山东、江苏等省份7月城投拿地金额超50亿元，柳州等地增幅显著。

后续展望

• 政策预期：稳地产政策强化，核心城市可能支持需求，利好土地市场回暖。
• 风险：土地市场“冷热不均”持续，弱区域复苏待观察；隐债置换若落地，城投债风险缓释。

风险提示

• 数据统计偏差可能影响结论。
• 土地市场复苏不及预期可能加剧区域偿债能力风险。

城投债配置建议：关注政策强预期下的弱资质主体和中间梯队区域收益机会