20160917-广发证券-资本_新芽_半月谈2016年第5期_智能硬件_新坐标_AR_医疗机器人_视觉检测_17页_1mb

智能硬件“新坐标”：AR、医疗机器人、视觉检测

核心内容

本期《资本“新芽”半月谈》聚焦智能硬件领域，重点分析了AR、医疗机器人和视觉检测三大方向的融资与市场动态。报告指出，随着技术进步和市场需求增长，这些领域正成为资本关注的热点，并可能在未来带来较大的产业投资机会。

主要观点

1. 一级市场投资“新视点”

• AR硬件：枭龙科技获京东方领投的5000万A+轮融资，加速其下一代AR产品上市。京东方投资枭龙科技，是基于对AR市场前景的看好，预计2020年全球AR市场规模将达1200亿美元，是VR市场的3倍。
• 医疗机器人：钛米机器人完成1000万天使轮融资，用于特种医疗服务机器人的临床实验。公司专注于医疗机器人领域，与协和医院合作推进产品落地，未来有望成为医疗机器人行业的重要参与者。
• A股相关公司：涉及AR产业的A股公司包括联创光电、北京君正、歌尔股份等；医疗机器人相关公司包括楚天科技、博实股份、新松机器人等。
• 行业趋势：AR产业仍处于市场导入期，医疗机器人市场增速快，康复机器人成为增长最快的细分领域之一。

2. “一级半”市场热点透视

• 光韵达并购金东唐：光韵达通过定增并购金东唐，拓展视觉自动化检测设备业务。金东唐在自动检测设备领域具有较强竞争力，未来有望推动光韵达在智能制造和检测技术上的发展。
• 市场热点：9月上半月，“一级半”市场主要关注智能硬件、OLED、新能源、医药健康等领域。典型案例包括格力电器切入新能源、黑牛食品进军OLED产业等。

3. 次新股投资要点

• 上市企业：9月1日至14日上市的次新股包括三角轮胎、江阴银行、安图生物、新天然气等。
• 行业分布：涵盖轮胎制造、银行服务、生物检测、天然气供应、IT服务等多个领域。
• 成长性：部分次新股具备较高的净利润复合增长率，如安图生物、三角轮胎等，具有较好的投资潜力。

关键信息

AR产业

• 市场规模预测：2020年全球AR市场规模将达1200亿美元，是VR市场的3倍。
• 产业链：尚未完全成熟，涵盖硬件、系统、平台、开发工具、应用及消费内容。
• 技术支撑：三大核心技术（跟踪定位、虚拟物体生成、显示技术）逐步成熟，推动AR产业快速发展。

医疗机器人产业

• 市场增长：2014年全球医疗机器人销量为1224台，销售额为13.17亿美元；预计2018年销量将达4000台，年均复合增速达34.45%。
• 政策支持：政府出台多项政策鼓励医疗机器人产业发展，如《机器人产业十三五发展规划》等。
• 产业链：上游为零部件，中游为机器人本体，下游为智慧医疗市场。国内医疗机器人仍处于导入期，需求强劲。

视觉检测与自动化设备

• 金东唐优势：在自动检测设备领域具备技术、客户资源及人才优势，已涉足新能源锂电池产业链。
• 行业趋势：自动化检测技术是“中国制造”转型升级的重要保障，市场需求持续增长。

风险提示

• 智能硬件产业：发展不达预期的风险。
• 定增重组：审批趋严、项目推进不达预期的风险。
• 次新股估值：整体估值下行的风险。

表格概览

图表概览

• 图1：第一代XLOONG运动智能眼镜
• 图2：枭龙科技发展历程
• 图3：枭龙科技与Lumus合作战略规划
• 图4：第一代XLOONG运动智能眼镜核心功能
• 图5：2020年世界AR/VR市场规模预测
• 图6：AR/VR行业收入规模预测
• 图7：AR产业AMC模型
• 图8：AR产品产业链生态图
• 图9：上海钛米特种医疗服务机器人
• 图10：钛米机器人大事记
• 图11：医疗机器人的分类及其应用
• 图12：医用机器人全球市场销售量及销售额
• 图13：手术机器人规模最大，康复机器人增速最快
• 图14：医疗机器人产业链布局
• 图15：2007-2014年我国视觉机器行业市场规模
• 图16：自动检测设备行业产业链

投资建议

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

联系方式

• 分析师：廖凌（S0260516080002）、陈杰（S0260512050005）
• 邮箱：liaoling@gf.com.cn、gfcj@gf.com.cn
• 电话：021-60750654、021-60750651