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人脸识别获资本青睐，关注图像传感器芯片

核心内容概览

本期《资本“新芽”半月谈》聚焦人脸识别和图像传感器芯片两大领域，分析其在一级市场和“一级半”市场的发展动态与投资价值。

一、一级市场投资“新视点”：Face++旷视科技C轮融资，人脸识别再获关注

主要观点

• 融资事件：2016年12月6日，Face++旷视科技完成1亿美元C轮融资，投资方包括建银国际、富士康等。
• 技术趋势：人脸识别算法准确率平均达到98%，技术日趋成熟，产业化进程加快。预计2021年中国人脸识别市场规模将达51.36亿元，CAGR为24%。
• 产业链结构：
  • 上游：高清摄像头、传感器等硬件厂商。
  • 中游：人脸识别算法软件厂商。
  • 下游：系统服务商，整合产业链需求。
• 行业应用：主要集中在安防和金融领域，如门禁系统、支付系统等。
• 代表企业：汉王科技、川大智胜、科大讯飞等A股上市公司已布局人脸识别技术。
• 产业推动因素：互联网巨头如蚂蚁金服、腾讯优图、百度等加速推动人脸识别技术发展与落地。

关键信息

• Face++是全球最大人脸识别技术平台，已成功应用于金融、安防、零售等领域。
• 旷视科技在深度学习和机器视觉领域持续投入，推动技术发展。
• A股上市公司多通过并购进入人脸识别领域，体现行业整合趋势。

二、“一级半”市场热点透视：北京君正定增收购图像传感器芯片企业

主要观点

• 定增事件：2016年12月2日，北京君正拟通过定增收购北京豪威100%股权和思比科94.29%股权，交易总金额达21亿元现金+3.95亿股。
• 技术前景：CMOS图像传感器芯片产业预计2021年市场规模将达188亿美元，CAGR为22.21%。
• 行业应用：CMOS图像传感器广泛应用于智能手机、安防、智能汽车等领域。
• 并购意义：
  • 布局智能系统生态圈：通过并购豪威与思比科，实现从处理器芯片到传感器芯片的产业链整合。
  • 技术协同：豪威主攻中高端市场，思比科主打成本控制，两者结合可覆盖全市场。

关键信息

• 思比科是国内外重要的CMOS图像传感器芯片供应商。
• 图像传感器技术正向背照式、三维堆栈背照式等方向发展。
• 传感器芯片是人脸识别技术的关键环节，未来将受益于人脸识别产业的快速发展。

三、一张表读懂最新次新股投资要点

次新股概况

• 上市时间：2016年12月1日至12月15日。
• 代表企业：华安证券、星源材质、苏州科达、太辰光等。
• 主要看点：
  • 华安证券：金融业务覆盖广泛，网点遍布全国。
  • 星源材质：在锂电池隔膜生产技术方面取得突破，填补国内空白。
  • 苏州科达：领先的视讯与安防产品及解决方案提供商。

风险提示

• 产业发展不达预期：人脸识别及图像传感器产业的发展可能受到技术或市场因素影响。
• 次新股估值下行：次新股整体估值可能因市场环境变化而面临下行风险。

行业分析与展望

人脸识别产业

• 技术成熟度：算法准确率已达98%以上，行业进入快速增长期。
• 市场潜力：预计2021年市场规模达51.36亿元，未来五年复合增长率24%。
• 产业链整合：A股上市公司多通过并购进入该领域，推动行业集中度提升。

图像传感器芯片产业

• 市场前景：CMOS图像传感器市场规模预计2021年达188亿美元，CAGR为22.21%。
• 应用拓展：从智能手机向汽车、安防、医疗等高端领域渗透。
• 技术路线：背照式、三维堆栈背照式等新型传感器成为发展趋势。

投资建议与关注点

• 重点关注：人脸识别产业链中具备核心技术的公司，如旷视科技、商汤科技等。
• 并购机会：图像传感器芯片领域的并购案例，如北京君正收购豪威与思比科，值得关注。
• 次新股潜力：新上市的次新股中，具备技术壁垒和行业前景的公司可能带来投资机会。

风险提示

• 人脸识别技术应用可能受到政策、隐私保护等因素影响。
• 次新股估值受市场情绪和行业周期影响较大，存在下行风险。

分析师信息

• 廖凌：S0260516080002，7年策略研究经验。
• 陈杰：S0260512050005，首席分析师，新财富最佳分析师策略第一名（团队）。

图表索引

• 图1：Face++产品在各领域的应用案例
• 图2：Face++旷视科技融资历程
• 图3：人脸识别技术流程图
• 图4：人脸识别应用领域
• 图5：人脸识别算法准确率
• 图6：人脸识别行业市场规模预测
• 图7：人脸识别产业链
• 图8：CMOS图像传感器市场分类
• 图9：CMOS图像传感器市场规模预测
• 图10：图像传感器技术发展路线
• 图11：图像传感器产业链