> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：燃料油市场分析 ## 核心内容 近期燃料油市场受到中东地缘政治局势的影响，呈现高波动性。伊朗与美以之间的冲突使得市场关注点集中于霍尔木兹海峡的通航情况，该海峡是全球重要的原油运输通道，其通行状况对燃料油价格产生显著影响。 ## 主要观点 - **高硫燃料油（FU）**：由于中东地区是高硫燃料油的主要出口地，地缘风险对FU价格影响较大。上期所FU主力合约日盘收涨16.98%，报4548元/吨，显示市场对地缘风险的敏感性。 - **低硫燃料油（LU）**：虽然低硫燃料油的出口国较少，仅科威特为主要出口国，但汽柴油（尤其是柴油）裂解价差的大幅抬升对低硫油估值形成显著提振。INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨14.99%，报5032元/吨。 - **市场波动性**：当前市场处于高波动状态，短期内即使局势未完全明朗，也可能因边际利空（如战略储备释放）导致价格剧烈波动，多空双方均需保持谨慎。 - **策略建议**：高硫与低硫燃料油均呈现短期震荡偏强的走势，建议投资者关注伊朗局势的进一步发展。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **高硫燃料油（FU）**： - 主力合约收盘价：4548元/吨 - 指数合约收盘价：未明确，但有相关图表 - 近月合约收盘价：4548元/吨（需参考图9） - 近月合约月差：未明确，但有相关图表（图10） - **低硫燃料油（LU）**： - 主力合约收盘价：未明确，但有相关图表（图13） - 指数合约收盘价：未明确，但有相关图表（图14） - 近月合约价格：未明确，但有相关图表（图15） - 近月合约月差：未明确，但有相关图表（图16） ### 市场动态 - **地缘政治风险**：伊朗局势对高硫燃料油影响较大，霍尔木兹海峡的通行状况是当前市场关注的核心。 - **裂解价差**：汽柴油裂解价差的上涨对低硫燃料油的估值形成支撑。 - **短期波动**：市场在短期内可能因各种消息面出现剧烈波动，投资者需注意风险控制。 ### 风险提示 - 地缘冲突 - 油价大幅波动 - 关税风险 - 制裁风险 - 炼厂意外检修 - 炼厂政策变化 ## 图表说明 文档附有多个图表，涵盖新加坡和上海期货交易所的燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差、主力合约收盘价、成交持仓量等数据，用于分析燃料油市场的价格走势和市场情绪。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性，且观点和结论仅反映发布当日的判断。投资者不应依赖本报告进行投资决策，而应自行进行独立分析。本公司及作者对因使用本报告而产生的后果不承担任何法律责任。